锡：近期锡锭产量维持高位，对短期锡价反弹构成抑制。宏观层面，本周中央经济工作会议的政策态度和思路备受关注，市场情绪或将随之波动。从产业数据来看，11月精锡产量为16479吨，环比增长1.62%，同比增长10.95%。尽管缅甸锡矿停产，但影响尚未传导至冶炼端。原料矿端供应依然偏刚性，需密切关注原料市场动态。短期内，供需矛盾不突出，下游企业逢低采购积极性仍在，库存继续小幅下降。盘面上，主力减仓上行，资金关注度回落，预计短期反弹动力有限，需关注24.5万一线压力位，价格波动区间参考23.5-24.5万。

　　铜：市场维持震荡偏多格局，本周国内重要会议值得关注。库存方面，SHFE仓单库存和周库存均有所下降，LME仓单库存同样减少。精废价差收窄，但仍处于合理价差之上。海外市场美元走软，对有色市场压制有所缓解，但地缘冲突风险及美国就业市场稳健等因素或限制美元指数回落空间，对铜价持续反弹构成抑制。基本面来看，2025年度铜矿TC低位可能加大后期冶炼厂减产风险，托底中期铜价。电解铜产量高于预期，但考虑到年终补库需求及废铜替代需求，消费端仍有支撑，库存明显去化，对铜价有提振作用。然而，如无超预期宏观政策信息，预计短期价格反弹空间受限，维持震荡区间73500-75500元。

　　工业硅：新仓单大幅注册，工业硅反弹压力犹存。12月6日，Si2501主力合约震荡走低，收盘价11860元/吨，跌幅0.25%。多晶硅需求低迷，行业整体供需双弱。新标准仓单陆续注册，仓单数量大幅增加，打消市场担忧。硅煤价格下调，成本支撑转弱，短期盘面或有压力。但西南枯水期开工低位，大厂宣布进一步扩大减产规模，预计进一步下跌空间有限。策略上，恢复波段操作思路。

　　贵金属：美国非农就业大幅反弹，贵金属价格区间震荡。上周五夜盘，沪金上涨0.23%至616.70元/克，沪银下跌0.55%至7767元/千克。美国11月新增非农就业人数录得增22.7万人，高于预期。失业率微升，劳动参与率略降。美国非农私营平均时薪增速持稳。下周美国CPI通胀数据及美联储货币政策动向值得留意。贵金属价格或偏强震荡。

　　碳酸锂：宏观情绪回暖，碳酸锂期价小幅反弹。上周期价偏弱震荡，01合约上周五收涨0.39%至76650元/吨。广期所发布关于修改碳酸锂期货合约及相关规则的通知，合约最小变动价位缩小，工碳贴水降低，保证金时间点提前。现货市场成交活跃度下降，后续或重回供应过剩逻辑。重磅会议前宏观情绪偏强，留意可能的增量政策情况，期价或偏弱震荡。

　　镍：过剩格局未改，镍价维持反弹沽空思路。宏观压力减缓，中央经济工作会议前夕，市场情绪或受提振。印尼计划重新审查RKAB镍矿商合规性消息暂无后续，镍矿价格承压。原料方面，三元电池产业链下游采购需求不佳，硫酸镍维持减产。供需方面，过剩格局仍是基本面主线。库存方面，海内外库存维持趋势性累库。预计镍价区间偏弱震荡，运行区间参考122000-130000，建议区间上沿沽空。

　　不锈钢：负反馈逻辑持续，不锈钢期价缺乏反弹动能。原料方面，镍矿价格承压，高镍铁采购价下跌；高碳铬铁长协采购价下跌。供应方面，不锈钢产量维持高位。需求方面，下游接货意愿不佳，市场成交氛围偏淡。社会库存方面，不锈钢转为累库。预计期价偏弱震荡，反弹动能需依靠钢厂实际减产量级扩大或印尼政策突发。

　　铅：消费受抑与环保限产交织，铅价高位震荡。原生铅方面，检修与复产并存，整体产量略降；现货流通资源有限。再生铅方面，冶炼利润尚好，复产积极性较高；但环保限产使复产受阻。需求方面，下游畏高慎采，电动自行车蓄电池市场更换需求低迷。库存方面，全国主要市场铅锭社会库存略有下降。供应端对铅价带来支撑，但下游需求走弱也对铅价带来抑制，短期铅价或高位震荡。

（文章来源：广州期货）