工业硅：反内卷效果显著，Si2509主力合约震荡运行，收盘价8415元/吨，下游多晶硅大幅上调报价，利润修复，采购压价情绪或缓解，短期或仍有支撑。但后续南方工厂套保意愿或增强，对反弹高度存在压制。策略上，波段操作思路，主力合约参考区间（8000，9000）。

多晶硅：反内卷效果显著，PS2508主力合约震荡运行，收盘价41330元/吨，工厂挺价将现货上调至完全成本线之上，市场情绪阶段性释放，考虑基本面供需格局依旧偏弱，预计盘面进一步反弹压力或逐步显现。策略上，前期多单可逢高止盈，PS2508合约参考区间（40000，45000）。

贵金属：避险需求回升，上周五夜盘沪金涨0.68%至778.42元/克，沪银涨2.38%至9232元/千克。鲍威尔被指误导国会，美联储2025年预算文件显示翻新项目成本激增。特朗普考虑辞职传闻令海外市场担忧美联储独立性，避险需求回升推动贵金属价格反弹。

碳酸锂：周度产量小幅上升，09合约上周五跌0.28%至64280元/吨，上周累计上涨0.97%，碳酸锂周度产量环比上升3.81%至1.88万吨。6月，我国动力和其他电池合计出口24.4GWh，环比增长27.9%，同比增长22.5%。总库存维持累库，7月供需双增，锂盐中长期供需仍维持小幅宽松，近期期价或震荡运行。

锡：支撑和压力并存，特朗普称对墨西哥、欧盟征收30%关税，8月1日实施。全球贸易摩擦再次升级，压制整体市场风险偏好。产业面，锡矿供应现实偏紧短期难以缓解，叠加LME锡锭库存低位运行，限制锡价下方空间，但随着市场步入淡季，下游需求也呈现出减弱的态势，SN2508合约波动参考25.9-26.8万。

铜：利空逐步累积，7月11日，SHFE仓单库存23307吨，增1578吨；SHFE周库存81462吨，较前一周五减3127吨；LME仓单库存108725吨，增625吨。特朗普计划对进口铜征收50%的关税，非美地区的铜现货市场供应相对宽松，进而对LME及SHFE铜形成压制。基本面方面，近日国内及LME库存均继续增加，0-3升水下调至0附近，挤仓情绪明显缓解，随着市场步入淡季，下游需求也呈现出减弱的态势，铜价大概率表现为易跌难涨，近远月Back结构存持续收窄压力。cu2508合约主波动参考7.6-7.9万。

铝：警惕宏观情绪干扰，基本面支撑偏弱。几内亚有矿权+雨季驳运减产预期，氧化铝国内库存走增，但期货仓单库存保持低位，周度氧化铝供应趋于宽松，6月后有海内外新投产能落地，下游电解铝冶炼需求保稳小有增量，下游产能天花板限制，中长期仍有供应过剩压力。废铝供应较往年同期相比较高，中游冶炼开工率保持，下游淡季影响明显，铝合金社会库存累增。电解铝开工产能稳定小有走增，下游消费进入淡季，累库周期或稍后到来。氧化铝主力价格参考运行区间2950-3250元/吨。铸造铝合金建议19800-20000附近参与布空。沪铝价格参考运行区间19800-20800元/吨。

锌：基本面弱势压制，TC加工费上行反映出矿端供应趋松，国内冶炼厂产出环比走增，现货贸易市场到货量增加，锌锭社会库存呈累库趋势，现货市场减升水出货，下游需求在淡季，镀锌、锌合金、氧化锌开工走弱。锌市供应走增，需求淡季疲软，库存累增，基本面拖累价格，建议逢高做空，参考价格运行区间21800-22800元/吨。

不锈钢：库存消化缓慢，金海不锈钢厂预计将全线检修时间定在7月12日启动，整个检修周期仍为25-30天;印尼镍矿协会表示2025年RKAB已批准3.64亿吨配额，上半年实际产量仅1.2亿吨，若无政策扰动，下半年印尼镍矿供应趋松。青山镍铁招标价继续下调，不锈钢虽减产消息频发但整体供应仍处高位，而终端需求疲软仍是核心矛盾，库存消化速度偏缓。期价或窄幅震荡偏弱，主力合约主要运行区间参考12400-12900，关注印尼政策扰动。

铅：淡旺季过渡阶段，废电瓶市场产废量仍偏少，为铅价持续带来底部成本支撑。原生铅整体供应变动不大，再生铅供应呈现边际增量，但成本倒挂情况下复产节奏偏缓。旺季预期尚存，部分下游电池厂开工率边际提升。终端需求暂无明显改善，供应整体呈现小幅增量，社会库存积累，不过旺季预期及废电瓶成本坚挺为铅价提供支撑，支撑位参考16500-16700，警惕旺季证伪带来利空风险。

镍：镍价承压运行，印尼镍矿商协会强烈反对印尼政府将RKAB配额期限由三年缩短至一年，印尼镍矿协会表示2025年RKAB已批准3.64亿吨配额，上半年实际产量仅1.2亿吨，若无政策扰动，下半年印尼镍矿供应趋松。硫酸镍厂仍处于成本压力与淡季需求中，维持以销定产状态，价格平稳运行。需求处于传统消费淡季，镍中长期过剩逻辑不改。镍价或偏弱震荡，主力合约主要运行区间参考11.6-12.3w，关注印尼政策扰动。

（文章来源：广州期货）