AI导读：

近期油脂油料价格反弹，呈现阶段性筑底态势。在成本支撑作用下，油脂油料价格区间有望逐步上升，但上方空间有限。豆粕市场弱现实强预期，进口成本抬升确定，中长期区间上移。油脂关注美国生物柴油政策变化，中长期区间震荡偏强。

近期油脂油料价格反弹，呈现阶段性筑底态势。在产区天气平稳的情况下，价格缺乏趋势性上涨的驱动力。然而，在成本支撑作用下，油脂油料价格区间未来有望逐步上升，但上方空间有限。

国际大豆市场方面，美豆新作播种进度顺利，已达76%，高于去年及五年平均水平。近期天气良好，无干旱或高温影响产情。未来天气预报亦无显著天气问题，因此盘面将保留一定天气升水，但上涨空间受限。

美豆平衡表显示，25/26年度新作库销比同比下降，数据调整空间较大。供应端方面，种植面积调整空间有限，但价格对单产变化敏感。

南美贴水市场近期因销区采购意愿不佳及阿根廷卖货压力，巴西贴水表现平淡。当前榨利水平下，油厂采购难见明显好转，预计近月贴水维持平淡，远月贴水因性价比预计保持坚挺。

国内方面，大豆及豆粕现货压力犹存，未来几个月大豆到港量较大，市场已有充分预期。国内供需对价格影响不明显，上下游博弈将决定后期价格趋势。豆粕现货价格下跌后性价比显现，下游采购好转。整体呈现弱现实强预期格局，现货价格承压但下方空间有限。盘面受成本支撑，远月合约预计表现更强，但上涨趋势不流畅。

油脂方面，马来西亚棕榈油季节性增产正常，但印度采购需求增加且进口关税下调，产地棕油出口有望好转。供应压力增大，但出口需求好转预期，整体多空交织。

印尼情况与马来类似，季节性增产累库周期中。B40执行情况良好，levy和出口税调整已反映在市场。印尼供需变化非未来油脂市场交易重点。

国内油脂方面，豆油受大豆到港及开机增加影响，消费不佳，库存预计上升；棕榈油后期买船转弱，库存预计稳定略增；菜油后续去库存确定，因菜籽进口下降。整体来看，国内油脂库存中性略偏宽松，消费一般。

综上所述，油脂油料市场缺乏趋势性大行情驱动，下方支撑明显，后期存在反弹可能，但趋势不流畅。豆粕弱现实强预期，进口成本抬升确定，中长期区间上移，远月合约偏强。油脂关注美国生物柴油政策变化，中长期区间震荡偏强。

（文章来源：中粮期货）