油脂油料

　　BMD毛棕榈油期货近期在3800令吉附近震荡止跌，受产量增长放缓和出口改善的利多因素影响，预计将继续震荡反弹。美国新豆播种迅速，南美大豆供应充足，美豆价格承压。国内豆油基差报价稳定，局部地区略有下跌。5-7月大豆进口量预计均超千万吨，海关检验时间缩短，工厂开机率高，豆油库存将持续增加。市场对未来行情不乐观，豆油需求清淡。预计豆油、棕榈油、菜籽油价格震荡调整，主力参考价格分别为7600-7900、7900-8200、9300-9600元/吨。

　　生猪

　　端午节前屠宰企业集中备货，市场看涨情绪浓厚，养殖端提价，推动生猪价格上涨。供应目前平稳，但猪价上涨可能影响后续出栏节奏。需求端屠企对高价猪源接受度降低，成本压力及市场接受度有限。预计生猪价格涨幅收窄，各地区猪价将根据自身供需状况调整。预计生猪价格震荡运行，主力价格区间13400-13700元/吨。

　　蛋白粕

　　阿根廷产区强降水或致减产，但南美整体丰产，盘面回归基本面。巴西大豆卖压释放，CNF升贴水低位震荡。二季度进口大豆大量到港，豆粕现货承压。菜籽库存减少，油厂开机率回落，菜粕库存也回落，但进口颗粒粕库存高位。水产饲料需求渐起，受豆粕价格回落影响，菜粕需求受豆菜价差约束。盘面下行，关注压力位。预计豆粕、菜粕价格震荡运行，09合约价格区间分别为2860-3050、2480-2630元/吨。

　　玉米

　　产区天气理想，美玉米播种速度快，新作种植面积预期大幅上升，盘面承压。国内春玉米播种展开，关注天气及种植成本。原料成本高，企业利润缩窄，接收高价能力不足。深加工消费量下滑，压价收购，库存减少。销区市场价格平稳，饲料企业库存高，成交一般，小麦替代增加。预计玉米价格震荡调整，07合约价格区间2300-2400元/吨。

　　白糖

　　巴西榨季初期，市场对产量有高产预期。中国食糖产量预计上调。配额外进口有利润，预计5月进口糖回升。供应增加，糖价承压。现货市场谨慎，纺织企业维持刚需补库。新作生长顺利。预计白糖价格承压，09合约支撑5800元/吨，压力5日线。棉花方面，美棉出口数据无好转，国际棉价无利多提振。中国溯源单回升，但新增订单无起色，现货市场谨慎。淡季纺织企业维持刚需。新作生长顺利，09合约支撑13245元/吨。

（文章来源：迈科期货）