畜禽养殖：生猪期价小幅反弹，生猪现货涨跌互现，全国均价微跌至14.03元，但生猪期货展现抗跌韧性，9月和11月合约小幅收涨。生猪期货市场基于去年下半年的悲观预期，导致生猪存栏恢复受阻，使得今年生猪出栏量同比为近四年最低。二季度生猪现货有望坚挺，预计下方空间有限，后期或反弹，而三季度生猪有望逐步进入新一轮亏损阶段，生猪期价或持续近强远弱分化。近期现货回落主要受季节性需求影响，但基于存栏数据及饲料成本支撑，8月前现货跌幅或受限。综上所述，我们转为中性观点，建议投资者暂以观望为宜。

　　鸡蛋现货延续跌势，均价下跌，鸡蛋期价表现分化，近月弱于远月。春节后鸡蛋现货大幅下跌至亏损，源于蛋鸡存栏大幅上升。市场分歧在于老龄蛋鸡淘汰量下降与蛋鸡苗销量增加，我们倾向于前者，认为蛋鸡养殖亏损已带动产能去化，市场供需或趋于改善。近期现货回落表明产能去化幅度低于预期，但亏损状态有望继续推动产能去化，利好远期现货价格。因此，我们转为中性观点，建议投资者观望，等待远月合约做多机会。

　　玉米与淀粉：期价震荡调整，玉米现货延续强势，期价全天震荡。玉米期现货持续震荡主要源于中美关税谈判、小麦新作上市及港口库存去化缓慢。但中期看涨逻辑依然成立，市场逐步认识到国内玉米产需缺口，现货价格上涨将刺激进口和替代。考虑到国家抛储未启动，港口库存下滑，我们维持谨慎看多观点，建议投资者持有前期多单。

　　淀粉现货稳中偏强，部分地区报价上调。淀粉-玉米价差收窄源于华北小麦上市压制玉米上涨空间及淀粉行业供需宽松。但考虑到淀粉期现货生产亏损及旺季需求，价差收窄空间有限。综合来看，我们持谨慎看多观点，建议投资者持有前期单边多单，并考虑入场做多淀粉-玉米价差。

　　白糖：原糖持续走弱，郑糖跟随下跌。巴西2024/25年度棉花产量预估增加，国内旧季产量同比锐增，供应充沛。国际食糖产量增加预期施压糖价，糖价偏弱震荡。

　　棉花：淡季仍淡，郑棉反弹乏力。外盘美棉下跌，国内郑棉亦跌。美国新棉作物评级逊于去年，全球贸易战成为棉价主要推动力。中美谈判预期乐观，但纺织淡季效应仍存，开机率下滑，纺织亏损扩大。

　　蛋白粕：弱现实强预期，期价持续上涨。外盘美豆下跌，国内豆粕上涨。大豆大量到港及油厂高开机率导致豆粕库存累积，但市场对豆粕价格继续上涨预期较强。

　　油脂类：马棕油供需均增，期价震荡运行。豆油、菜油、棕榈油均上涨。印度对棕油进口关税减半利好出口，马棕油产量及出口环比增加，但库存亦增。数据公布后，马棕油期价先跌后反弹。

（文章来源：广州期货）