近日，A股在美国“对等关税”冲击下大幅下跌。然而，农业板块，特别是生猪养殖板块，却逆势大幅反弹。4月8日，唐人神、巨星农牧等农业板块龙头股强势涨停，成为市场焦点。

农业板块：关税风暴下的避风港

在全球贸易战升级的背景下，全球经济衰退预期增强，股市和工业品等风险资产价格大幅下挫。农产品因其需求相对稳定、受宏观波动影响小，加之储备需求存在，成为资金的“避风港”。同时，贸易争端导致进口成本上升，为农产品价格提供了实质性支撑，五矿期货农产品分析师王俊指出。

中信期货研究所高级研究员李艺华认为，A股农业板块逆势领涨及生猪期货上涨，主要受成本端利多支撑。我国对进口大豆依赖度高，中美互加关税将推高大豆、玉米等饲料原料价格，进而提升生猪养殖成本。进口大豆供应趋紧的预期带动饲料养殖板块整体走强。

李艺华还表示，原料端受关税政策影响直接，远月大豆供应预期收紧；而生猪期货的反弹则更多受短期情绪驱动，现货基本面依旧宽松，周期尚未反转。

王俊指出，分品种看，“关税战”对部分品种供需影响有限，但短期存在情绪支撑。对进口量大的大豆等品种而言，存在周期反转的可能。

中信建投期货养殖食品首席分析师魏鑫表示，农业板块反弹不仅因其避险属性，还因在这一轮贸易冲突中的价值。从行业周期角度看，基于国内粮食安全保障及育种技术驱动，种植业基本面稳固。养殖业虽处于供应上行周期，但利润增长，产业链可能面临盈亏转换。

头部猪企一季度扭亏为盈

生猪期货2505合约近日触及近三周高点，收涨1.61%。这是否意味着内需转好带动生猪基本面改善？王俊认为，贸易争端对生猪市场有两个潜在利多：一是成本端上涨抬升猪价运行区间；二是关税上调后冻品输入受阻，利好短期屠宰需求，进而利多猪价。但需注意，这些对国内生猪供需的实质影响有限，短期上涨存情绪因素。

生猪期货、鸡蛋和豆粕均出现反弹。魏鑫表示，这轮生猪反弹的逻辑是贸易冲突提升饲料成本，同时猪价稳定。但需注意，成本端传导在生猪领域不直接，若成本快速上升，可能影响养殖端出栏节奏，反而对猪价形成压力。

李艺华指出，生猪现货价格仍由能繁母猪产能决定。当前母猪产能充足，生猪现货价格低位震荡，基本面依旧宽松。

多家头部猪企一季度实现扭亏为盈。牧原股份预计2025年一季度归母净利润43亿~48亿元，同比扭亏。新希望也预计一季度归母净利润4.3亿元至5亿元。唐人神、天域生物等猪企生猪销量和销售收入均大幅增长，反映猪价回升至成本线以上，行业进入修复周期。

王俊表示，今年一季度养殖端盈利为近几年最佳水平，与偏低成本和市场惜售、压栏有关。但供应后置，压力后移。就盘面而言，生猪易涨难跌，但中期供应增长将压制远月合约价格。

魏鑫认为，生猪养殖板块反弹主要是市场情绪驱动，基差有收敛空间。若猪价继续反弹，将为养殖企业提供更好的套保空间。

李艺华提醒，当前猪价反弹受市场情绪驱动，现货市场生猪供应宽松。若猪价持续反弹，待市场情绪释放后，可能存在回调风险。

（文章来源：期货日报）