生猪：期价持续大跌

　　【期货报价】昨日生猪主力合约LH2605合约收于10335，跌幅达1.34%。

　　【现货报价】

　　全国生猪均价9.95（-0.09）元/公斤，其中河南10.02（-0.07）元/公斤、四川9.91（-0.08）元/公斤、湖南10.00（-0.10）元/公斤、辽宁9.74（-0.11）元/公斤、广东10.54（-0.10）元/公斤、安徽10.35（-0.01）元/公斤。

　　【现货情况】

　　近期屠宰企业订单变化及入库情况。目前屠宰企业宰量有稳有增，但受需求低迷、鲜销走货疲软影响，整体增幅有限。当下阶段的低猪价拖累，多地屠宰企业被动入库情况依存。但是从市场预期来看，对于低价维持的时间尚未确定，所以主动入库的意愿有所减弱，不过北方多地屠宰企业仍有国储参储的订单储备。分地区看，辽宁近期省内屠宰企业宰量有稳有增，鲜销走货难度仍存，有被动入库的情况，亦有零星主动入库操作，冻品库存将继续增加；河南近期省内屠宰企业宰量有稳有增，增量企业稳步上调，同比去年阴历及阳历均有增量表现，白条订单外主要来自于分割订单的增量，及少部分入库情况；四川近期省内屠宰量有稳有增，市场反馈需求走货仍低迷，整体增幅不明显，个别屠宰厂零星被动入库，比例较低；湖南近期省内屠宰企业宰量有稳有增，目前市场走货疲软，需求端承接有限，宰量增加幅度有限，且省内屠宰企业暂时没有明显的冻品入库动作。

　　【南华观点】

　　卖出主力合约看涨期权

　　棉花：关注万五支撑

　　【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉下跌近1.5%，美棉周度出口量环比下滑。隔夜郑棉下跌超0.5%。

　　【市场信息】

　　1. 截至2026年3月18日，全国棉花累计公证检验量已达757.62万吨，同比增加81.58万吨。

　　2. 据美国农业部，3.6-3.12日一周美国2025/26年度陆地棉净签约44611吨，较前一周减少22%，较近四周平均减少30%，装运陆地棉62120吨，较前一周减少26%，较近四周平均增加8%，净签约本年度皮马棉1769吨，较上周增加9%，较近四周平均减少11%，装运皮马棉1179吨，较上周减少71%，较近四周平均水平均减少47%。

　　3. 2026年2月份孟加拉服装出口额达28.16亿美元，同比下降13.21%，环比下降22.1%。其中，机织服装出口额14.19亿美元，同比下降10.86%，环比下降21.74%；针织服装出口额达13.97亿美元，同比下降15.46%，环比下降22.46%。

　　【核心逻辑】国内棉花进口配额增发政策落地，2026年棉花进口滑准税加工贸易配额总量为30万吨，实行凭合同申领的方式发放，短期进口配额的增发将有利于增加国内的有效供给，但当前下游棉花去库速度较快，国内消费量或有上调空间……