AI导读：

本文分析了在资金和技术的加持下，我国养殖业进入养殖工业化新时代后，猪周期的变化及猪价波动的主要驱动因素，从宏观逻辑、产业逻辑和供需逻辑三个维度探讨了生猪价格的短中长期走势。

　　近年来，在资金和技术的加持下，我国养殖业已迈入养殖工业化新时代，猪周期也从传统的供给变化引发的价格波动大周期，转变为季节性需求及疫病因素引发的价格波动小周期。

　　本文将从宏观逻辑、产业逻辑和供需逻辑三个维度，深入探讨猪价波动的主要驱动因素及短中长期走势。

　　图为河南生猪出场价格

　　宏观逻辑上，投资者需密切关注全球主要经济体的货币政策动态及我国CPI走势。

　　产业逻辑方面，非洲猪瘟后疫病常态化，被动去产能引发猪价阶段性波动，波动周期缩短、频率加快。养殖端，规模化进程持续，低成本、资金状况良好的企业继续提高产能利用率、扩大市场份额，2025年全国市场占有率领先的养殖集团出栏计划同比仍将增加。

　　供需逻辑上，生猪供给仍为价格主导因素。排除冬季疾病影响，2025年生猪供给进入上升周期。农业农村部数据显示，2024年母猪存栏量逐月递增，2025年1月同比仍增加0.8%，达到正常保有量的104.1%。因此，预计2025年3—9月生猪出栏量将逐月递增。

　　图为能繁母猪存栏量及生猪存栏量

　　从月度新生仔猪数量看，2024年3月起新生仔猪数量环比增长，2024年6月至9月全国规模养殖场月度新生仔猪数量持续超过4000万头。农业农村部数据显示，2025年1月全国新生仔猪数量同比增加2.5%。这意味着2025年年中生猪供给仍将高于2024年同期。

　　肥标价差扩大下，春节后生猪出栏体重明显抬升。卓创资讯数据显示，截至2月24日，肥标价差为1.12元/公斤。预计生猪出栏体重将维持高位。

　　短期内，生猪市场阶段性供强需弱格局将持续。但肥标价差较高，局部二次育肥进场会截流部分猪源，短期猪价下跌空间有限。中期看，今年上半年生猪供给量预计明显增加。长期看，能繁母猪存栏量仍高于正常水平，预计全年生猪销售均价在14元/公斤左右。

　　在明确看到去产能迹象前，操作上建议逢高做空。养殖企业可根据自身成本，通过卖出套保操作锁定利润。投资者需关注肥标价差、仔猪补栏情绪、二育补栏力度及集团场出栏节奏等因素。（作者单位：格林大华期货）生猪价格、生猪产能、养殖工业化、肥标价差等关键词值得关注。

（文章来源：期货日报）