生猪价格急剧攀升，期现市场同步回暖，新猪周期或已到来。

进入6月，生猪价格呈现出显著上涨趋势，“二师兄”身价倍增。

6月28日，生猪价格单日涨幅达到1.12元/公斤，创近一年来新高。

6月29日，全国生猪均价顺利突破10元/公斤大关。

6月30日，全国外三元、内三元及土杂猪生猪价格每公斤均上涨近1元，据中国养猪网猪价系统监测，全国外三元生猪平均出栏价格为20.39元/公斤，内三元生猪平均出栏价格为19.84元/公斤，土杂猪价格为19.29元/公斤。

在期货市场方面，生猪期货主力合约2209自6月以来持续走高，6月27日更是大涨4.9%，成功突破2万元/吨大关。截至6月30日收盘，该合约报价20830元/吨，较前一交易日上涨1.04%。

业内人士指出，上一轮猪周期已结束，新一轮生猪周期性上涨已启动。今年5月，生猪价格自底部回升，预示着新周期的到来，预计下半年生猪养殖产业将进入盈利模式。

生猪价格上涨超预期

自6月以来，生猪价格不断攀升，6月30日，生猪价格涨幅显著。

从期货市场来看，6月份生猪期货主力合约2209一路走高，在6月的21个交易日内累计大涨9.17%。

三大因素推动价格上涨

随着期现市场的全面回暖，关于生猪价格的讨论愈发激烈。

方正中期研究院院长王骏在接受采访时表示，此次猪价大涨主要有以下三方面原因：

首先，猪价季节性上涨。第二季度是生猪市场由淡季向旺季的过渡期，生猪现货价格通常会呈现季节性上涨。据统计，每年6-8月份生猪现货平均涨幅在15%左右，7月份往往是单月涨幅最大的月份。

其次，饲料成本上涨导致生猪育肥亏损，进而引发国内头部养殖企业在3月底集中止损抛售，使得二季度供给压力提前释放。

最后，饲料养殖成本推动当前猪价坚挺。由于过去4-5个月饲料价格显著上涨，导致6月份开始出栏成本环比大幅增加，行业平均育肥出栏完全成本预计达到较高水平。

此外，申万期货农产品高级分析师徐盛也表示，由于去年二季度末能繁母猪存栏下降，导致今年4月之后生猪存栏出现拐点。近期散养户看涨情绪积累，供需矛盾加大，进一步推动了生猪价格的上涨。

新一轮“猪周期”已到来？

面对生猪价格的持续上涨，是否意味着新一轮“猪周期”已经到来？

王骏认为，上一轮猪周期已经结束，新一轮生猪周期性上涨已经启动。今年5月，生猪价格自底部回升，预示着新周期的到来。预计下半年生猪养殖产业将进入盈利模式。

然而，面对涨超预期的猪价，投资者仍需关注市场风险。王骏指出，随着养殖利润好转，行业信心增强，价格上涨可能对养殖端形成正反馈，进而加剧阶段性供需紧张。因此，投资者需警惕第三季度猪价在兑现上涨预期后可能出现的阶段性供给压力以及上半年冻品库存出库对白条猪肉价格的冲击。

同时，王骏预计新一轮猪周期的振幅将大幅收窄，全年猪价或在12元/kg-22元/kg区间波动。随着全国范围疫情好转和猪肉需求逐渐进入年度旺季，供需关系趋紧将驱动价格继续走强。

但长期来看，整体稳定能繁母猪产能是可期的，这将驱动猪价围绕长期平均成本上下波动。

徐盛则表示，从长周期看，猪价底部已显现，但由于生猪总体去产能过程漫长，因此上涨空间相对有限。

机构建议布局生猪养殖板块

随着生猪价格的上涨，A股养殖板块也表现出色。在6月1日至30日的21个交易日内，申万生猪养殖指数累计大涨10.86%。

那么，现在是否是布局生猪养殖板块的好时机呢？

国信证券指出，继续看好猪周期反转在即，聚焦动保板块贝塔机会。该机构认为，养户对下半年猪价的乐观态度将使得猪价反弹持续高度不及预期。在猪价不及预期后，养户信心或将改变，行业将加快产能去化，猪周期将迎来反转高光时刻。当前板块受猪价季节性反弹影响回调后，估值已重新调整到合理位置，具备足够的安全边际。

王骏也表示，生猪供需格局已由“弱基本面强预期”转变为“较强基本面强预期”的“双强”阶段。预计生猪基差及跨月价差可能进一步走弱，但养殖板块处在商品相对的价值洼地，可能是当前和今后一段时间市场资金多头配置的较好选择。

徐盛则建议长期投资者等待猪价明显回调后，再逐步择机入场买入。

（文章来源：国际金融报）