近期，聚丙烯（PP）检修比例显著增加。春节后，下游BOPP、塑编、注塑等行业开工率连续攀升，上周塑编和BOPP膜行业开工率提升4个百分点，注塑行业提升3个百分点。业内人士认为，供应端与需求端同步发力，PP节后窄幅震荡格局或将被打破，未来估值存在上涨潜力。

据记者了解，春节后PP下游各行业逐步恢复生产。节后开工数据均优于去年同期水平。

国投期货高级分析师牛卉指出，从需求端看，元宵节后PP下游塑料制品企业将全面复工复产，推动PP需求快速恢复。目前，PP下游制品企业开工率已从春节假期期间的31.2%低点上升至47%。

PP制品企业反馈显示，今年库存订单较往年减少，但正月二十后市场需求将全面复苏，行业开工率有望稳步提升。

随着春季到来和温度回升，农业、建筑业项目增多，化肥袋、水泥袋、管材管件等需求增加。开学季的到来也提振了透明PP制品订单。牛卉认为，后期下游开工率仍有上升空间。

此外，自2023年四季度以来，PP需求修复明显改善，为2024年下游需求修复奠定了坚实基础。

在国家政策支持下，汽车、家电等消费领域对PP的需求呈现良好增长态势。大规模设备更新和消费品以旧换新政策的出台，加速了消费潜力的释放。预计2025年PP下游消费进程将进一步加快。

从供应端来看，当前处于投产空窗期，暂无低端资源冲击市场。随着检修企业增多，PP周度产量数据触顶回落。5月前PP存量检修均维持高位。

宁波富德40万吨/年、广东石化一线50万吨/年等装置已进入检修周期，暂无计划内重启装置，PP装置检修损失量上升。

据隆众资讯统计，2025年总计有710万吨/年的PP产能释放。其中，内蒙古宝丰二线（50万吨/年）已投产。3月份新产能投放压力或集中在内蒙古宝丰三线（50万吨/年）和福建中景石化（150万吨/年）。未来临停可能增多，国内PP装置产能利用率或小幅回落。

当前，丙烷、丙烯等原料成本高昂，PP企业生产积极性不高，后期临停、检修增多的可能性较高。而下游制品企业原料库存不高，随着订单增多，需求仍有释放空间。牛卉预计，3月份PP基本面有望进一步改善。

隆众资讯分析师张玲认为，3月份北方进入春季农忙阶段，化肥袋作为刚需产品，市场需求增加。基建、房地产行业陆续复工，且3月份是白电市场的消费旺季，PP管材以及低熔共聚需求量或上涨。但需注意，目前下游处于复工初期，订单表现尚不明显，原料补仓尚需时日。海外加征关税对下游制品出口仍有负面影响。中长线来看，PP市场仍有上涨预期。

银河期货分析师周琴也表示，当前即将迎来“金三银四”旺季需求，PP下游开工提升符合季节性规律，但需关注旺季需求表现。

未来，若新装置投产不及预期，而需求端旺季表现良好，PP期价或上行。若新装置投产顺利，而旺季需求不佳，PP期价将延续弱势格局。成本端油价的走势对PP影响较大，尤其是在油制装置出现亏损的情况下。

（文章来源：期货日报）