昨日，焦煤期货主力合约大幅下跌超过3%，焦炭期货主力合约也逼近2%的跌幅。夜盘交易中，焦煤和焦炭期货价格继续走低，焦煤期货主力合约更是一度跌破750元/吨的重要关口。众多交易者纷纷询问：焦煤和焦炭的价格何时能够触底反弹？

近期，焦煤期货价格遭遇重创，已经跌至2017年以来的最低水平，同时现货市场也呈现出明显的下行趋势。焦煤价格的剧烈下滑，除了受到宏观经济因素的影响外，还与市场供需关系的失衡密切相关。

东证期货黑色研究员王心彤在接受期货日报记者采访时表示，今年以来，煤炭产量显著增加，但需求却相对疲软，导致市场供需严重失衡。目前，煤矿企业的原煤库存普遍偏高，焦煤供应过剩的问题日益突出，进而推动焦煤价格持续走低。短期内，在供应端未能实现大幅减产之前，焦煤的供需结构难以发生根本性变化，煤矿企业的库存压力将持续加大，煤焦价格中长期内或将维持偏弱态势。

中辉期货黑色板块负责人陈为昌指出，房地产和大基建行业今年仍处于弱复苏阶段。1—4月，房地产新开工面积同比下降24.1%，铁路投资增速也大幅回落。进入5月下旬，钢材市场步入需求淡季，出口前景不容乐观。在铁水产量维持高位的同时，钢材供需格局趋于宽松。双焦方面，焦煤供应的持续过剩对价格构成拖累。数据显示，1—4月国内焦精煤产量同比增加6.1%，进口量也呈现增长态势，供应过剩的局面进一步加剧。供需失衡导致上游库存积压严重，市场情绪普遍悲观。

值得注意的是，近两周国内焦煤产量已出现下降。矿山焦精煤和洗煤厂周产量均有所减少，但矿山库存却升至历史最高水平。与此同时，进口煤数量依然可观，现货市场供应压力犹存。焦炭方面，尽管价格第二轮提降已经落地，焦化厂利润有所下降，但得益于副产品价格较高，实际利润仍为正值，焦炭产量保持稳定。二季度以来，焦炭库存整体有所回落，但仍处于近年同期较高水平，供需格局同样宽松。

展望未来，王心彤认为，焦炭行业产能过剩问题突出，原材料价格下行带动焦炭价格走低。目前，焦炭价格第二轮提降已经实施，但由于成本不断降低，多数焦企仍能保持微利状态，开工率略有提升。然而，下游拿货意愿一般，焦企库存持续累积。短期内，焦炭价格将跟随焦煤走势，呈现震荡偏弱运行态势。

陈为昌表示，从需求端来看，“抢出口”热潮退去后，需求可能出现超季节性回落，或促使钢厂减少铁水产量，进而降低原料需求。从供给端来看，今年煤矿生产政策相对宽松，焦煤供应有望增加。山西、黑龙江、云南等地在建产能较多，预计将有大量焦煤产能投放市场。进口方面，虽然蒙煤进口量有所下降，但后期进口量有望上升，且成本将进一步降低。澳煤及俄煤进口增速均在两位数以上，全年进口量有望增长。虽然近期焦煤产量有所下降，但其持续性尚需观察。此外，高库存问题仍需时间消化，双焦市场供需宽松的格局并未改变。当前，焦煤和焦炭期货价格仍处于寻底阶段，中长期拐点尚未到来，投资者应谨慎对待，避免盲目抄底。

（文章来源：期货日报）