3月最后一个交易日，黑色板块大幅下跌。其中，焦煤期货2505合约跌破1000元/吨大关，创2017年以来新低。这一走势引起了市场的广泛关注。

整个3月份，黑色板块整体呈震荡下行走势。具体来看，螺纹钢跌5.08%，热轧卷板跌2.42%，铁矿石跌3.31%，焦炭跌6.03%，焦煤更是大幅下跌9.56%。

中辉期货黑色负责人陈为昌表示，黑色板块整体走弱，主要由产业链整体供应过剩的现状叠加需求预期未能兑现等因素导致。市场对基建需求虽有期待，但资金到位率低，建筑钢材成交量低迷。此外，焦煤和焦炭的大幅下行也拖累了黑色系整体表现。

自上周五开始，黑色板块再度转弱，文华黑链指数两日累计下跌1.8%。其中，焦煤和焦炭跌幅较大。东海期货黑色金属首席研究员刘慧峰指出，本轮价格大幅下跌的原因包括美国关税政策落地引发市场避险情绪，以及国内政策可能清查钢材出口导致短期出口量下降的预期。

焦煤创8年新低的原因主要是供需失衡。国内煤矿快速复产，煤炭产量大幅增长，而火电发电量同比下降，导致煤炭整体供过于求。同时，进口焦煤继续放量，进一步冲击市场。在供应过剩和需求不振的双重压力下，焦煤和焦炭价格持续下行。

一德期货天津分公司高级分析师张源表示，焦煤和焦炭的下跌压力主要来自供应过剩和下游成材增产背景下的需求压力。进入4月份，海外反倾销预期增强，成材端出口可能面临压力。尽管钢厂利润较高，复产积极性高，但焦煤自身供应充足，成本支撑不牢固。

近年来，国内煤炭供应持续放量，而钢材需求持续放缓，导致下游焦炭、焦煤需求持续走弱。在供应过剩和需求不振的背景下，焦煤和焦炭价格持续下行。然而，4月份为钢材需求传统旺季，需求可能环比改善，焦煤和焦炭供需格局可能会阶段性边际修复。

对于黑色系后市，张源认为，焦煤已跌破1000元/吨大关，市场预期发生改变。刘慧峰也指出，当前制造业表现稳健，房地产政策调控与行业去库节奏共振，对黑色系商品需求仍有拉动作用。但中长期来看，焦煤和焦炭供过于求的格局难以改变。

陈为昌认为，美国关税政策持续扰动市场，但中美钢材贸易量有限，对行情影响不明显。他建议关注美国经济衰退风险和国内政策变化。此外，原料端在后期仍然会影响黑色板块整体行情。整体来看，黑色板块走势仍将表现为震荡下行，但阶段性反弹驱动可能来自政策端或需求的短期回升。

4月份有阶段性反弹可能。钢材自身基本面表现尚可，建材和板材的表观消费量均在回升通道中。结合钢厂以销定产的模式来看，铁水产量有望回升至高位。然而，远月合约跌幅小于近月，显示市场对后市仍持谨慎态度。

（文章来源：期货日报）