AI导读：

鸡蛋期现市场分化，现货触底反弹，盘面震荡。产能去化不及预期，供给压力持续，季节性反弹分歧大，多空博弈加剧。建议观望为主，等待后市机会。

摘要

鸡蛋期现市场当前有所分化，现货7月上旬触底反弹，走出梅雨季阴霾，而盘面陷入震荡。当前盘面多空分歧聚焦于产能去化速度和季节性反弹判断。季节性上涨大概率兑现，但高存栏基数压制涨幅，盲目抄底风险高。

一

产能去化不及预期

供给端核心矛盾是产能去化不及预期，供给压力持续。6月末在产蛋鸡存栏量达13.4亿羽，环比增0.45%，创历史同期最高。上半年补苗量高位，未来新开产蛋鸡数量仍增。养殖户延淘待涨，供给过剩压制蛋价。

图1 在产蛋鸡存栏量（亿羽）

卓创资讯，中粮期货研究院

二

季节性反弹的分歧

市场对季节性反弹分歧聚焦启动时点和反弹幅度。今年梅雨季长，现货7月初再创新低，多头预期落空，盘面估值下调。对反弹幅度也有分歧，乐观观点认为现货价格将有1-1.5元/斤涨幅，但供给高位和中秋时点偏晚，反弹幅度或压缩。

图2 国内主产区鸡蛋价格季节性（元/斤）

Wind，中粮期货研究院

三

多空博弈加剧

期货市场多空分歧突出。多头逻辑是合约估值处于历史低位，有估值修复动力，且临近季节性上涨窗口，现货已启动反弹。但空头短期优势减弱，现货反弹滞后和幅度压缩，决定季节性行情难顺畅。预计短期近月区间震荡，远月在产能拐点未出现前难言底部。

当前鸡蛋市场供强需弱，期现分化是现实压力与旺季预期的定价分歧。季节性上涨大概率兑现，但涨幅受限，盲目抄底近月风险高，建议观望为主，等待后市反弹后布空机会。

（文章来源：中粮期货）