铁矿

粗钢压减政策消息频出，铁矿持有正套策略应对

近期，长流程钢厂盈利空间大幅缩减，尽管焦炭现货价格将继续下调，但短流程钢厂因亏损而减产的概率上升。与此同时，国内高炉复产持续推进，进口矿库存逐渐分化。然而，进口矿发运量已回升，预计3月中下旬到港量将逐步增加，港口库存下降速度也将放缓。此外，钢材外需风险上升，国内钢厂主动或被动控制产量的可能性较高。近日，市场再次传出粗钢限产的消息。在此背景下，全年铁矿供给宽松的预期较为一致。因此，铁矿长期趋势向下，9月合约可作为做空配置。策略上，当前铁矿5-9正套策略的胜率最高，建议继续持有。

螺纹热卷

粗钢限产消息提振，钢价减仓小幅反弹

螺纹

昨日，现货螺纹钢价格止跌回升，上海市场保持稳定，杭州、广州市场价格分别上涨10元，成交量环比继续回升。目前，螺纹钢仍处于需求上升、库存下降的阶段，库存水平显著偏低，基本面矛盾不突出。经过连续回调后，大部分地区谷电利润已转为负值，这缓解了市场对复产的担忧。同时，近日市场再次传出粗钢限产的消息，政策压减预期反复。短期内，螺纹盘面价格在谷电成本处获得支撑，但市场预期仍偏谨慎，需关注05合约持仓变化。策略上，建议谨慎者持有卖出rb2505C3350看涨期权头寸。

热卷

昨日，热卷现货价格同样止跌回升，上海市场保持稳定，乐从市场价格上涨10元，低价成交情况良好。受设备更新和以旧换新等政策的刺激，板材内需行业数据表现尚可。然而，板材出口风险正在上升。最新消息显示，韩国贸易委员会对原产于中国的热轧碳钢或合金钢中厚板做出反倾销肯定性初裁，墨西哥也对原产于中国和越南的热轧钢启动反倾销调查。此外，国内钢厂整体处于复产阶段，粗钢供给仍面临回升压力。在此背景下，市场对粗钢压减政策充满期待，政策消息对盘面形成提振。策略上，鉴于政策炒作，建议新单观望。

煤焦

原料现货降价预期犹存，关注下游补库进展

焦炭

钢焦企业复工进度存在差异，焦企亏损面扩大限制了开工率的回升，需求传导效率不佳。同时，产地煤矿有复产意愿，进口煤市场补充较为充足，焦煤供给暂时维持宽松局面。然而，考虑到矿端此前产量控制、上游库存压力有所缓解，且低价煤可能促进贸易环节入市，建议5-9正套继续持有，并关注降库的持续性。

焦煤

北方高炉处于复产阶段，刚需支撑有所增强。但钢厂采购维持按需节奏，现货市场推动第十一轮提降，焦企经营压力再度增大，提产积极性可能不强。各环节累库压力依然较大，焦炭价格在底部区间震荡。

（文章来源：兴业期货）