AI导读：

本文讨论了钢材市场的供需关系及价格变动，指出市场已接受需求和价格的疲软现实，并讨论了钢厂利润及策略指导。文章强调了美国地缘冲突对市场的潜在影响。

钢材：20mm三级螺纹钢全国均价3304/吨(-2)；4.75mmQ235热卷全国均价3281/吨（-3），唐山普方坯2910/吨（+0），铁水产量微幅回升到228.58万吨/天。今年节后大约有2周左右的成材销售窗口，市场预期的下跌风险更可能延后到3月。高炉与电炉近期发布的节后计划偏向保守生产，高库存问题略有改善，最重大的冲击是美国地缘冲突是否造成恐慌性上涨（地缘冲突带来的恐慌性上涨）。成材盘面05、10反套逻辑出现存疑，空头动力来源于节前补库接近尾声。然后，市场已经接受需求和价格在绝对值上的疲软现实与预期，供需纳什均衡向下平移后，盘面已经显露出了持续做空钢厂利润的风向（节后可能焦煤略强），主因是铁矿厂库与港库双高且发运预期偏高，跷跷板效应走弱。风险点在于：2月钢厂多检修、谨慎复产的现实不能出现较大变动。策略指导：震荡为主，钢厂利润先多后空，成材单边多头建议减仓，择机逢高空。