今日行情：

　　今日铁矿跌幅显著扩大，全天伴随减仓价格持续下行。黑色系商品普遍下跌，市场情绪明显回落。一方面，近期成材出口受到反倾销政策影响，市场情绪受挫；另一方面，钢厂高炉检修量持续增加，本周铁水产量或继续下行。截至收盘，铁矿主力合约较昨日收盘下跌2.34%，最终收于813元/吨，较昨日下跌19.5元/吨。现货方面，山东港口进口矿价格延续弱势，累计跌幅在12-15元/湿吨，市场成交清淡，主流PB粉价格在810-813元/湿吨，超特粉价格在670-675元/湿吨。

　　本周高炉检修量继续增加，铁水复产缓慢压制价格

　　节后铁水复产进度缓慢，目前日均铁水产量维持在228万吨左右。近期钢厂高炉检修量持续增多，慢复产态势压制铁矿价格上行空间。据SMM数据显示，本周高炉检修导致的铁水影响量达到167.42万吨，环比增加5.15万吨，下周仍有增加趋势，短期铁水产量或继续下滑。尽管现阶段螺纹需求处于启动阶段，但热卷产量可能受到出口影响，钢厂生产更为谨慎，预期未明显好转，主动建库意愿不足。叠加下游需求恢复缓慢，建筑类项目开工复工情况不及去年同期，国内需求恢复存在较大不确定性，短期铁水产量不增反降，铁矿供需压力增大。

　　成材出口扰动频繁，出口下滑预期增强

　　成材出口扰动成为近期影响黑色系商品情绪的关键因素。前期美国对华钢材出口征收25%关税，今日对加拿大和墨西哥征收关税生效日确定。此外，越南对华热卷产品征收临时反倾销税，韩国、哥伦比亚等地亦对我国增加反倾销税政策，后续成材出口回落确定性增强，但具体影响量尚难明确。频繁且连锁的反倾销预期导致黑色系市场情绪明显回落，铁水复产不及预期，进一步增加了炉料供需压力。

　　供应扰动消除，后续到港逐步恢复

　　前期支撑铁矿价格的阶段性因素包括供应端扰动。年初至今，澳洲多次受热带气旋影响关闭港口，导致全球铁矿发运大幅下滑。钢联数据显示，年初以来，我国47港铁矿周均到港量为2333万吨，较去年同期周均下滑371万吨左右。偏低的到港量及节后疏港量恢复，考虑港口、钢厂权益矿及压港总库存明显去库，目前库存已降至2021年同期水平，但仍处于近5年偏高位置。目前，澳洲飓风影响已消除，且矿山未修改年度发运目标，本期铁矿发运明显恢复，后续国内到港也将陆续增加。在铁水复产缓慢的背景下，铁矿供应压力再度凸显。

　　宏观政策预期有限，两会前产业利空频出

　　现阶段，宏观政策预期有限，但产业利空因素对价格扰动更为显著，市场情绪多变。两会时间已确定，但市场对于利好政策出台的预期有限，这将压制铁矿价格反弹空间。然而，在两会召开前，政策预期与产业因素或将交织影响盘面。

　　综合来看，短期铁矿市场多空因素交织，产业因素压制价格反弹空间，宏观预期增强价格波动区间。具体来看，成材终端需求恢复不确定性增加。出口面临反倾销税影响，而下游开工复工仍处于恢复阶段，资金到位情况不及去年同期。铁水产量不增反降，后续检修量仍有增加预期。供应端方面，阶段性扰动已消除，到港回升预期增强。前期澳洲热带气旋影响短期发运，但随着扰动因素消除，铁矿到港将陆续回升。因此，铁矿整体处于供应增加、需求下降的格局中，库存压力依然较大。展望后市，成材出口反倾销带来更多不确定性，而国内终端需求恢复缓慢、铁水复产缓慢加大铁矿供需压力。但在两会召开前，政策预期与产业因素或将交织影响盘面。预计铁矿价格仍将维持宽幅震荡格局，下方支撑位参考800元左右，上方压力位参考850元左右。

（文章来源：广发期货）