4月以来，受美国关税政策频繁变动影响，能化板块中的多个品种在清明节后价格波动显著。乙二醇期货主力合约价格从节前的4439元/吨骤降至3956元/吨，跌幅超过10%。4月16日，乙二醇期货2505合约收报4112元/吨，较前一日下滑1.58%。鉴于乙二醇供需两端均面临收缩压力，预计其价格短期内将维持弱势震荡，缺乏上行动力。

自4月初美国启动新一轮“对等关税”政策后，全球大宗商品市场动荡加剧。短期内，全球需求预期减弱，经济增长放缓的担忧升温。WTI原油价格从70美元/桶上方暴跌至55美元/桶，跌幅达23%，目前在60美元/桶附近震荡。若关税战升级，全球贸易摩擦加剧，市场或将面临滞胀风险，经济增长预期下调，原油需求前景承压。

IEA最新月报显示，美国关税政策导致全球贸易紧张局势升级，给全球经济带来重压，预计原油需求增长将低于预期。今年全球原油需求增速预计从103万桶/日下调至72.6万桶/日，明年将进一步放缓至69.2万桶/日。受此影响，油价下跌。同时，OPEC+自4月起逐步取消220万桶/日的自愿减产措施，计划于2025年底前完全恢复减产前水平。供需双弱局面下，国际油价或进入持续下行周期。

值得注意的是，与PTA等出口型化工品不同，我国乙二醇高度依赖进口。2024年进口总量达655.4万吨，其中沙特乙二醇占比51.5%。当前，沙特JUPC1和拉比格炼化两套装置停车，预计持续两个月。乙烷作为乙二醇原料之一，需从美国进口，关税因素影响下，进口成本预计上涨750~1000元/吨，挤压乙二醇利润空间。

供给方面，本周国内乙二醇总产能利用率为62.37%，较前一周下降3.63个百分点。一体化装置产能利用率为67.15%，环比下降2.41个百分点；煤制乙二醇产能利用率为54.13%，环比下降5.75个百分点。产量方面，3月底乙二醇周度产量为40.1万吨，截至4月10日当周，产量缩减至37.5万吨。库存方面，截至4月14日，华东主港地区乙二醇库存总量为65.35万吨，较前一周减少3.34万吨，受天气影响封航，库存去化加快，有望为价格提供支撑。

需求方面，下游聚酯库存高企，企业为促销让利。聚酯利润回暖非因需求提升，而是成本崩塌严重，行业整体仍亏损严重。关税政策冲击纺织市场信心，市场观望囤积原材料。当前成本价格低位，聚酯工厂降负荷意愿不强，关注关税政策后续发展。

综上所述，关税政策冲击下，能化板块近期受创，聚酯链品种价格大跌。春检对供给收缩作用有限，关税政策拖累贸易需求。乙二醇短期价格将在4050~4300元/吨区间震荡，需密切关注原油价格波动及关税实施情况，以把握市场动态。

（作者单位：中州期货）（文章来源：期货日报）