4月以来，受美国关税政策反复影响，能化板块中的多个品种，尤其是乙二醇期货，在清明节后价格波动显著。乙二醇期货主力合约价格从节前的4439元/吨跌至最低3956元/吨，跌幅超10%。4月16日，乙二醇期货2505合约收盘价为4112元/吨，较前一日下跌1.58%。当前乙二醇在供给端和需求端均面临收缩压力，预计其价格短期将维持偏弱震荡，缺乏上行动力。

　　美国实施“对等关税”政策后，全球大宗商品市场震荡加剧。短期内，全球需求预期减弱，经济放缓担忧升温。WTI原油价格从70美元/桶跌至最低55美元/桶，跌幅达23%，目前在60美元/桶附近震荡。若关税战升级，全球贸易摩擦加剧，市场或面临滞胀压力，经济增长预期下调，原油需求前景承压。

　　IEA最新月报显示，美国关税政策引发全球贸易紧张，给全球经济带来压力，预计原油需求增速将下降。今年全球原油需求增速预计从103万桶/日降至72.6万桶/日。同时，OPEC+开始逐步取消减产措施，预计2025年底前完全恢复。供需双弱局面下，国际油价或进入下行周期。

　　我国乙二醇高度依赖进口，2024年进口总量达655.4万吨。其中，沙特乙二醇占比最高，但当前其两套装置停车，预计停车两个月。乙烷作为原料之一，需从美国进口，受关税影响，进口成本预计上涨750~1000元/吨，挤压乙二醇利润空间。

　　供给方面，国内乙二醇总产能利用率为62.37%，较前一周下降。一体化装置和煤制乙二醇产能利用率均有所下降。具体来看，海南壳牌、镇海炼化等装置检修，煤制装置检修情况也较多。产量方面，乙二醇周度产量从40.1万吨压缩至37.5万吨。库存方面，华东主港地区乙二醇库存减少，受天气影响封航，库存去化加快，有望为价格提供支撑。

　　需求方面，下游聚酯库存较高，企业采取让利措施。聚酯利润回暖并非需求提升，而是成本崩塌严重。关税政策对纺织市场信心造成冲击，市场观望囤积原材料。当前成本价格低位，聚酯工厂降低负荷意愿不大，关注关税政策后续发展。

　　综上，关税政策影响下，能化板块受冲击，聚酯链品种价格下跌。春检对供给收缩作用较弱，关税政策拖累贸易需求。乙二醇短期价格将在4050~4300元/吨区间震荡，需密切关注原油价格波动及关税实施情况，以把握市场动态。

（作者单位：中州期货）（文章来源：期货日报）