AI导读：

南美玉米和大豆产量预期下调，全球产需缺口扩大。小麦产量预期上调但需求增加更多，导致产需缺口扩大。国内农产品供应紧张，转基因玉米产业化扩面提速，或带动种业行业规模扩容。

　　招商证券发表观点：

　　1、玉米：南美玉米产量预期下调，全球产需缺口持续扩大。本月USDA报告再度调减2024/25年全球玉米产量预期，基于南美阿根廷和巴西玉米产量预期下滑，预计产量将降至12.12亿吨，同比下滑约1.4%。阿根廷因高温干旱导致单产下滑，产量预期调减至5000万吨；巴西中西部Safrinha玉米种植进度缓慢，产量预期下调至1.26亿吨。全球玉米产需缺口持续扩大，预计2024/25年需求缺口将达到2549万吨，利好国际玉米价格。

　　2、小麦：全球产需预期同步上修，需求缺口扩大。本月USDA报告上修全球小麦产量预期至7.94亿吨，但需求增加更多，导致产需缺口扩大至993万吨。欧盟、哈萨克斯坦等地饲料和剩余用量增加，推动全球小麦消费预期上涨。中国小麦进口量预计降至五年来最低水平。

　　3、大豆：南美主产区产量预期下降，全球供需格局改善。受高温干旱影响，阿根廷及巴拉圭大豆产量预期下滑，但巴西大豆产量保持稳定。本月全球大豆产量预期下调至4.21亿吨，但压榨需求向好，全球大豆压榨及消费预期上调。美豆供需格局维持不变，产量预计增加至1.19亿吨。

　　受南美干旱气候影响，本月USDA报告调减全球玉米、大豆产量预期，上调小麦产量和需求预期。国内农产品供应紧张，新季进口量或下降。国家对粮食安全重视程度提升，看好种植端及种业景气。转基因玉米产业化扩面提速，或带动种业行业规模扩容。

（文章来源：财中社）