美豆新作上市影响及豆粕市场走势分析
AI导读：
大豆市场面临的不确定性集中在4季度美豆新作上市后影响。中美协商空间大，单边交易价值有限。套利空间预计不大。巴西升贴水支撑国内豆粕成本，美豆走势偏弱确定，豆粕预计维持区间震荡。
未来，大豆市场面临的不确定性主要集中在4季度美豆新作上市后的影响。然而，回顾2018年的市场行情，关税加征官宣后，中美之间仍存在较大的协商空间。因此，25/26年度大豆出口是否会受到实质影响，仍存在较大不确定性，单边交易的价值目前相对有限。在套利方面，虽然存在一定的反套空间，但基于上述逻辑，预计该空间也相对有限。巴西升贴水存在支撑，这将导致国内豆粕成本继续支撑单边走势。操作上，我们不建议过度交易贸易政策，因为美豆走势偏弱已经较为确定。但国内豆粕市场预计仍将维持区间震荡格局，预计2505合约将在2850-3050区间内波动。
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