【大豆/豆粕】

豆粕期货市场近期出现回调，现货基差虽略有下跌，但仍处于高位。高基差的局面预计需等待现货供应实质性改变。短期内，大豆供应紧张状况是否能缓解仍需时间验证。同时，远期价格需警惕巴西大豆到港带来的压力。根据历史规律，巴西3月后出口量激增，将影响国内4月下旬至7月下旬的压榨情况。大豆供应近紧远松的预期并存，未来供应改善后，豆粕基差、现货及期货盘面均面临调整压力。

　　【豆油/棕榈油】

棕榈油价格在短期供需偏好及资金增仓推动下快速上涨，但随后因资金减仓而回调。当前棕榈油仍处于季节性减产期，叠加斋月需求，供需面偏好。中期则需关注产量季节性增长情况。国内大豆供应短期偏紧，但巴西大豆出口量预计将在3月后快速上升，带来后续到港压力，对豆油基差现货和单边价格构成压力。整体来看，豆棕油单边价格或维持区间震荡，建议逢低配置多头。

　　【菜粕/菜油】

豆系期货受储备大豆轮换影响趋弱，带动菜系期货下行。中加菜籽贸易紧张局势未消，全球菜系贸易受中美加贸易局势影响变数增多。2025年国内菜籽买船量偏少，新增供应偏紧。短期内，菜系期货或以震荡为主。

　　【豆一】

国产大豆价格突破阶段高点后回落，受中央一号文件维稳政策影响。国内政策端竞价采购与购销双向进行，省储拍卖持续，市场主体积极收购，仓单方面减仓。进口大豆供应预期近紧远松，巴西收获进度加快带来后续到港压力，关税问题仍存不确定性。

　　【玉米】

东北售粮进度已过六成，持粮主体情绪高涨。北港及深加工企业库存上升，平仓价承压。随着天气转暖及资金压力兑现，基层售粮将恢复，卖压风险再现。近期玉米现货价格回升后，各类粮食可能集中释放，玉米期货或二次探底。但国际玉米供需偏紧及国内政策支持下，玉米期货有望迎来反弹。

　　【生猪】

生猪3月合约因贴水现货补涨，其他合约表现平淡，资金小幅减仓。现货价格波动不大，二育入场减弱。预计3月生猪出栏压力较大，现货价格将向12~13元/公斤区间运行。盘面对现货贴水较大，交易空间有限，预计以震荡偏弱运行为主。

　　【鸡蛋】

鸡蛋盘面延续减仓反弹，现货价格稳中有涨。春节后第一轮蛋价下跌结束，后期需关注新利空因素，如产能上升、现货累库等。现货处盈亏线附近，替代品价格表现偏弱。中期盘面空头思路延续，注意节奏。

　　【棉花】

美棉下跌受能源价格回落和金融市场偏弱影响。巴西2024/25年度棉花出口量上调至290万吨，产量预计为375万吨。郑棉震荡偏弱，纺企采购一般，旺季需求表现关键。纯棉纱成交上涨，但新增订单少，市场信心一般。郑棉下方支撑强，上方空间取决于需求。关注国内需求及中美关系，建议逢低买入。

　　【白糖】

美糖隔夜震荡，印度食糖减产短期利多。但中长期看，巴西糖供应主导市场，美糖面临压力。国内1月产销数据偏空，库存增加，糖价承压。但广西去年三季度降雨偏少，后期产量可能不及预期。

　　【苹果】

苹果期价回调，现货方面，节后补库完成，冷库出库量下降。西北产区果农剩余货源不多，要价高，走货放缓。冷库苹果库存偏低，市场需求好，现货价格支撑强，操作上偏多。

（文章来源：国投期货）