贵金属市场方面，近期黄金波动率小幅上涨，推动贵金属价格出现反弹。具体来看，沪金上涨1.27%至605.00元/克，沪银则上涨1.49%至7760元/千克。CME黄金波动率亦小幅上扬至16.50。上周五公布的美国零售销售数据表现强劲，暗示消费需求保持韧性，这导致市场对未来通胀的担忧增加，进而使得美联储12月降息预期略有下降。同时，美债十年期收益率下滑2.1个基点至4.421%，美元指数也下跌0.44%至106.21，目前已接近一年多以来的震荡区间上沿，面临较强阻力。贵金属价格在经历大幅回调后已企稳，投资者近期可关注逢低介入的机会。

碳酸锂市场方面，受部分电池出口退税率下调影响，期价尾盘出现小幅上涨。具体而言，01合约上涨1.76%至80950元/吨。11月15日，财政部、税务总局发布调整出口退税政策的公告，将部分成品油、光伏、电池及部分非金属矿物制品的出口退税率由13%下调至9%，该政策将于2024年12月1日起实施。受此影响，碳酸锂周度产量及开工率均有所回升，周度库存继续下降1.51%至约10.91万吨。上游库存环比下降4.47%至约3.42万吨，中游环节库存则环比增加3.18%至约4.54万吨，下游库存环比下降4.75%至约2.95万吨。电池出口企业成本上升，尾盘市场情绪带动碳酸锂价格小幅上涨。上游企业或有一定复产回暖趋势，投资者需关注后续需求表现，期价或维持震荡走势，激进者可尝试在短线区间低位布局多单。

铜市场方面，目前价格仍受宏观因素主导，美元强势对整体有色金属形成压制。国内短期政策处于真空期，实际经济数据的好转仍需时间。基本面方面，铜价持续下跌刺激下游积极补库，整体库存延续去化，叠加精废价差收窄，对铜价形成一定支撑。库存方面，SHFE仓单库存增加4073吨至41529吨，LME仓单库存减少350吨至271525吨。预计短期铜价将震荡整理，继续下跌空间有限，参考价格区间为7.3-7.5万元/吨。

锡市场方面，据外电报道，印尼10月份精炼锡出口量较去年同期增长5.2%。精炼锡进口流入的增加或加大短期国内库存压力。但鉴于缅甸佤邦锡矿的进口状况仍存在不确定性，且冶炼厂的原料供应问题日益凸显，投资者需密切关注原料市场的最新动态。预计短期锡价继续下跌空间有限，沪锡主力参考价格区间为23.5-24.5万元/吨。

镍市场方面，宏观氛围偏空，国内处于短期政策空窗期；海外延续特朗普交易，加上10月美国通胀数据反弹，美元指数强势，施压有色板块。供需方面，精炼镍基本面未有起色，国内及印尼电积镍新投项目持续爬产，过剩压力仍是中长期镍价的主线。库存方面，下游逢低刚需采购，上周社会库存减少1.17%，LME镍维持累库趋势。综合而言，预计镍价维持震荡偏弱走势，底部支撑参考高冰镍一体化成本线12万元/吨关口，投资者需警惕印尼新政变化带来的利多风险。

不锈钢市场方面，受镍矿供应释放影响，镍铁供应具有增量；不锈钢厂在亏损状态下对镍铁压价。供需方面，11月不锈钢厂仍维持高排产，但淡季需求表现疲弱。社会库存方面，由于到货不多且市场让利出货，上周社会库存环比下降0.97%。综合而言，预计不锈钢价偏弱震荡，投资者需警惕印尼政策变化对市场的影响。

铅市场方面，随着环保管控减弱，铅价或偏弱震荡。原料方面，废电瓶到货情况尚可，再生铅炼企原料库存边际增加；原生铅方面，部分炼企结束检修恢复生产，供应小幅增加。需求方面，受宏观政策推动，终端需求暂稳。库存方面，全国主要市场铅锭社会库存持续下降。综合而言，预计铅价存在回落压力，但近期下游补库情绪尚可，为铅价带来底部支撑。

工业硅市场方面，受光伏出口税率调整影响，市场情绪有所转弱。基本面方面，枯水期西南大幅减产，市场总体产量有所下降；但下游需求也有所走弱，整体维持刚需采购。综合而言，预计盘面将维持底部震荡运行。

铝市场方面，受多重因素影响，铝价下方空间有限。特朗普政府上台后或推出全球加征关税政策；美联储明年降息预期幅度减弱；美元指数强势运行；国内两部宣布取消铜铝材出口关税等。基本面方面，原料供应紧张导致氧化铝现货流通紧张报价持续走增；电解铝厂家开产高位但部分高成本厂家冶炼亏损；库存保持顺畅去库态势；需求上看传统板块消费拖累但新能源用铝消费仍有支撑。综合而言预计铝价下方空间有限。

锌市场方面，受多重宏观因素影响市场情绪偏弱；锌矿供应紧张导致冶炼厂利润压缩；精炼锌产量下降；进口锌锭在盈利状态下流入国内补充库存；下游需求金九银十刺激有限。综合而言预计锌价区间偏弱震荡。

（文章来源：广州期货）