AI导读：

本文分析了2025年上半年尿素市场情况，并对下半年价格走势进行展望。预计下半年尿素价格中枢较上半年下移，但受出口政策和冬储政策影响。同时，探讨了尿素产能、需求及出口政策等方面的变化。

2025年上半年尿素价格宽幅震荡，下半年预计7月因农业需求淡季价格下跌，8-9月或因需求边际改善反弹，但幅度受限，10月后或再下探。上半年尿素行业产能投放309万吨，技改产能40万吨，下半年预计投放292万吨，投产压力仍大，供应宽松。上半年煤制尿素和天然气制尿素利润增减有差异，下半年煤炭市场或偏弱震荡，天然气价格预计稳定，尿素生产成本或继续下降，但气流床工艺制尿素利润或减少，固定床和天然气工艺制尿素亏损或扩大。

上半年尿素月度产量明显提升，开工率震荡回升，煤制产能利用率高于往年，天然气制产能利用率接近往年水平。下半年农业用肥淡季，尿素市场需求疲软，企业可能主动降负去库存，煤制尿素产能利用率或季节性下降，气头企业或仍面临全面亏损。尿素下游需求分为农业及工业需求，农业需求上半年总量同比仍维持增长，高标准农田的新增及改造对尿素农业需求总量增加形成逻辑支撑，但下半年对尿素原料的需求量将较夏季肥有明显减少。工业需求方面，三聚氰胺和脲醛树脂对尿素需求增速受限，下半年或维持同比低增速格局。

尿素港口库存1-4月维持低位，5月开始集港明显增加，三季度或继续上升，四季度或下降。企业库存与尿素价格走势密切负相关，下半年将再次进入季节性累积阶段。出口政策明确，5-10月总体有200万吨出口配额，出口增加或部分缓解供应压力。化肥淡季储备政策仍值得关注，对市场价格起到调节作用。

综上所述，尿素市场供大于求格局未改，预计下半年价格中枢较上半年下移，但需关注出口政策和冬储政策的影响。（作者单位：华闻期货）（文章来源：期货日报）