AI导读:

结合基本面及盘面分析,尿素期货短期在出口政策松动预期和需求好转预期提振下价格相对坚挺。但中长期来看,供应维持高位,需求端支撑有限,成本端支撑乏力,价格持续上涨动能不足。

结合基本面及盘面分析,我们预期短期在出口政策松动预期和需求好转预期的双重提振下,尿素期货盘面价格将保持相对坚挺。然而,从中长期来看,尿素供应维持高位,需求端支撑有限,且成本端支撑乏力,因此价格持续上涨的动能将显得不足。

一、行情回顾

劳动节假期前最后一个交易日,尿素期货2509合约大幅上涨超过7%,市场情绪得到明显提振。劳动节后,该合约延续上涨趋势,5月9日盘中一度攀升至1926元/吨。但值得注意的是,在高库存、高产量的背景下,盘面的持续上涨空间预计将受到限制。

二、基本面分析

2.1 消息面提振市场情绪

在出口政策松动预期的推动下,劳动节假期前最后一个交易日,尿素期货2509合约大幅上扬。河南尿素现货市场价格也随之上涨,工厂捂盘惜售,贸易商挺价出售意愿增强。劳动节假期后,这一预期持续发酵,部分生产企业上调出厂价格,市场情绪进一步高涨。

2.2 农业需求预期回升

从需求端来看,尽管北方夏季玉米肥暂未启动,南方局部地区干旱影响水稻用肥节奏,但黄淮海地区夏季玉米肥的备货已陆续启动,市场成交环比好转。预计6月份农业需求将集中释放,进一步提振市场情绪。然而,工业需求方面,复合肥旺季即将结束,原料库存充足,企业原料补库谨慎,对盘面的支撑力度存疑。

2.3 高产量压制价格

从供应端来看,尽管劳动节假期后部分企业装置检修导致开工率下滑,但尿素产能基数持续走高,周度产量处于近几年同期高位,对盘面构成较大压力。此外,未来还有新装置投产的预期,供应压力将进一步增加,制约价格反弹。

2.4 成本中枢下移

近期煤炭价格持续走低,带动尿素成本中枢下移。受多重利空因素影响,预计后期煤价将继续承压下行,对尿素的支撑力度减弱。伴随着成本端的下滑,尿素生产企业利润走高,开工积极性增加,市场供应压力将进一步加大。

三、后市展望

结合基本面及盘面分析,我们认为短期尿素期货盘面价格将在出口政策松动预期和需求好转预期的提振下保持坚挺。但中长期来看,供应高位、需求端支撑有限及成本端支撑乏力将导致价格持续上涨动能不足。

(文章来源:国元期货,关键词:尿素期货、基本面分析、出口政策、供应压力)