1月上中旬以来，尿素期货持续攀升，本周一主力合约触及1855元/吨的阶段高点后有所回落，目前在1800元／吨关口下方波动。对春耕备肥需求的预期升温，加之尿素价格处于低位，以及近期市场流传的出口消息，共同推动了本轮尿素价格的上涨。

尿素价格本轮反弹是否已达顶峰？机构分析指出，出口传闻短期内难以实现，加之尿素供应充足，价格虽短期偏强，但上行空间有限；中期走势则需观察需求强度的验证情况。

利多预期推动尿素价格连续上扬

自1月上中旬起，春耕需求的乐观预期叠加开工率的小幅下降，促使尿素价格从接近18个月低点的1620元／吨反弹。上周作为春节后的首个完整交易周，在需求预期向好和市场炒作出口传闻的双重推动下，尿素价格单周上涨超过5%，创下了2024年4月第三周以来的最佳周度表现。

值得注意的是，不仅国内尿素市场自1月以来整体企稳，国际尿素市场也迎来了“七周连涨”。据行业机构金联创介绍，自元旦以来，国际尿素市场持续上涨。截至2月17日，多个地区的尿素价格均有显著涨幅。国际尿素价格仍处于上行模式，市场预期随着印度招标可能出现而进一步增强。

尿素价格的反弹受多方面因素推动。

国际市场方面，一季度北半球尿素需求活跃，伊朗出口量减少导致价格上涨。在新一轮印度招标价格确定、春季需求支撑以及伊朗产线停产等利多因素下，国际尿素价格短期或保持高位运行。

国内方面，尿素价格自2021年以来整体走低，今年1月低点接近近五年来的最低水平，现货价格跌至1500元／吨，偏低的绝对价格吸引了买盘。同时，春耕农需和工业需求反弹的预期也促成了尿素的反弹。

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供应充足，价格上涨需关注需求强度

然而，从尿素基本面来看，虽然春耕需求暂时无法证伪，但高供应、高库存的压力难以缓解，市场对尿素价格上行空间保持谨慎。机构指出，尿素价格上涨的空间需关注需求旺季的验证。

冠通期货研报指出，尿素日产高位运行，供应端压力不减；需求端主要支撑在于春耕肥的释放，当前处于农需备肥阶段，需求暂难证伪，加之消息扰动，投机性需求亦存。总体上，市场对节后尿素需求恢复存一致预期，现货行情向好，但需关注涨后需求跟进情况。

国投安信期货也认为，受春耕备肥启动及工业需求提升影响，短期尿素价格偏强，但国内供应充裕且政策基调未变，价格持续上行将受限。

此外，上周刺激尿素价格大幅上涨的出口传闻，在机构看来短期内并不具备现实可执行性。宏源期货表示，当前国内尿素与国际价差较大，加之春耕用肥旺季将至，此时放开出口可能引发炒作行情，与保供稳价的意愿相悖。从基本面看，国内供需偏宽松仍是主要矛盾，库存仍处于高位。

最新数据显示，截至2月19日当周，国内尿素地区库存合计为166.94万吨，环比下降7.65万吨，但仍处历史高位。

从尿素利润角度看，紫金天风期货指出，春节后煤炭价格趋弱，尿素现货价格反弹后生产利润大幅改善。目前尿素供应整体高位，年内新增产能预计从3月份开始释放，后续供应或持续高位。综合来看，尿素市场内冷外热格局持续，短期偏强，但春耕采购结束后需求持续性有待验证。

（文章来源：新华财经）