白糖

观点：印度产糖量同比转跌，糖价震荡偏多

国际方面，2024/25榨季巴西中南部地区产糖量同比大降73.77%，累计降幅达5.52%。出口方面，巴西1月糖出口同比减少34.9%。印度方面，虽然发放100万吨出口配额，但产量预计仅为2700万吨，同比减少490万吨。由于甘蔗供应减少，糖厂提前收榨。泰国累计产糖同比增9.88%。中国累计产糖同比增163万吨，销售进度放缓。

策略：巴西产量下降、印度糖厂提前收榨，原糖价格大幅反弹，国内糖市供销平淡，操作上可轻仓回调试多。

花生

观点：现货价格平稳，期货震荡为主

新花生陆续上市，供应宽松。基层低价不认卖，尚未集中上量，产区余货较大。经销商理性参与购销，油厂保持稳健收购策略，对市场价格有支撑作用。现货下有支撑，上有压力；期货价格宽幅震荡概率较大。

策略：05合约7850-8300区间震荡概率较大，上至压力位附近可试仓做空。

棕榈油

观点：棕榈油继续强于豆菜油

产地2月前半月马棕出口减少12-20%，上旬产量下滑1.81%。国内，节后下游采购放缓，棕榈油继续去库，菜油库存累积。南美丰产，巴西豆上市，美豆回落。降雨影响收获，1月马棕去库超预期，2月产量继续下滑；但印度低库存背景下存在斋月补货需求，支撑棕榈油价格。短期基本面差异下，三大油脂走势分化。

策略：棕榈油当前节点多空博弈激烈，单边建议观望，继续跟踪豆菜及棕菜价差机会。

鸡蛋

观点：库存再度积累，蛋价继续承压

供给方面，预计2025年上半年新开产蛋鸡数量增加。需求方面，下游消化不及预期，市场走货放缓，库存增多。

策略建议：2025年鸡蛋价格整体趋势偏弱，但不乏阶段性反弹机会。可考虑3-9、5-9反套策略。产业策略，可多5月玉米、豆粕空5月鸡蛋。

生猪

观点：近弱远强有望延续，关注反套机会

供应方面，节后猪企降价增量卖猪。短期价格支撑有限。需求方面，消费处于季节性淡季，屠企开工率提升乏力。

策略建议：2025年生猪价格整体趋势偏弱，但不乏阶段性反弹机会。可考虑3-9、5-9反套策略。产业策略，可多5月玉米、豆粕空5月生猪。

玉米

观点：阶段性供强需弱，玉米高位震荡

国内供应方面，基层卖压将低于往年，但东北地趴粮有集中上量需求，短期压制现货。需求方面，下游补库暂歇，元宵后预计随用随买；国储收储继续，支撑行情。

策略：国储收购提振信心，但基层上量预期增加，需求增加有限，阶段性供强需弱压制玉米。中长期来看，玉米盘面仍有冲击新高可能。

豆粕

观点：连粕震荡运行

成本端，USDA报告利空兑现，巴西大豆产量减少，美元走弱，支撑CBOT大豆。但巴西大豆收获推进，出口压力仍存。国内，油厂陆续开工，大豆及豆粕去库。

策略：未来关注巴西大豆出口及美国关税兑现情况。国内豆粕阶段性供应短缺将缓解，预计连粕在2800-2950区间震荡偏空运行。

棉花

观点：市场购销活跃，郑棉震荡偏强

国外，USDA报告影响中性；美元回落，美棉出口良好；巴西棉花播种接近尾声，美国植棉面积减少。国内，疆棉加工完成，库存保持高位；市场逐步恢复，纺企短期补库支撑郑棉。

策略：外盘利多炒作增加支撑美棉；国内棉花供应充足，郑棉压力存。但市场购销恢复，郑棉震荡偏强。

（文章来源：正信期货）