AI导读：

2月11日，锰硅硅铁及钢材铁矿石市场出现调整。锰硅主力合约跌停，硅铁延续震荡走低。钢材市场成材价格单边下跌，基本面显示需求与库存矛盾。铁矿石供给受飓风影响骤降，需求偏高，价格波动剧烈。关注下游需求兑现及市场风险。

2月11日，锰硅硅铁市场出现调整。前期报告中，我们认为锰矿端紧张叙事并不顺畅，但资金推涨情绪仍存，锰硅有上冲空间。然而，昨日锰矿发运数据显示加蓬锰矿发运大幅增加，锰矿端叙事受阻。锰硅主力（SM505合约）早盘封于跌停，收跌7.19%，收盘报6664元/吨。现货端，天津6517锰硅现货报价6700元/吨，较上日下调300元/吨。硅铁主力（SF505合约）延续震荡走低，日内收跌1.58%，收盘报6336元/吨。现货端，天津72#硅铁现货报价6500元/吨，较上日下调50元/吨。

锰硅的博弈矛盾依旧聚焦在锰矿端，近期锰矿库存偏低，但仍高于2020年之前水平。且氧化锰矿使用配比可通过富锰渣替代被调低，成本端抬升逻辑不顺畅。锰硅基本面疲弱，过剩格局未变。盘面高升水提供现货套保空间，仓单快速累积，对盘面价格形成压力。

硅铁方面，基本面短期无明显矛盾。供给维持在同期低位，但幅度有限。钢铁需求淡季背景下，硅铁显性库存延续小幅累积，整体中性。盘面价格估值水平合理或略偏高，短期价格缺乏驱动。

此外，“双碳”政策重回市场视野，可能扰动价格，尤其市场氛围转强背景下。需关注供给端是否出现能控、限产等驱动，以形成硅铁价格上涨动力。

钢材方面，螺纹钢主力合约下午收盘价为3275元/吨，较上一交易日跌56元/吨。热轧板卷主力合约收盘价为3387元/吨，较上一交易日跌49元/吨。成材盘面价格单边下跌，基本面显示钢材出口回落，热卷供需双强但库存偏高，螺纹表需与产量恢复速度稍快，库存低位。钢厂微利，生产意愿强，需关注未来几周复产及累库风险。成材价格延续弱势震荡，关注需求恢复、热卷累库风险、原料价格支撑、两会影响及终端需求。

铁矿石方面，昨日铁矿石主力合约收至812.00元/吨，涨跌幅-1.75%。供给方面，海外发运量骤降，主要受澳洲飓风影响。需求方面，日均铁水产量偏高。钢材库存偏低，为铁水复产提供空间。近期价格波动剧烈，注意风险控制。市场或围绕两会宏观预期反复博弈，关注下游需求兑现情况。

（文章来源：五矿期货）