AI导读：

7月烧碱检修产能减少，新增产能或达110万吨，供应压力大。需求端非铝支撑弱，氧化铝库存高，但出口支撑尚可。成本端电价下行但液氯下跌致成本抬升，远月估值修复但反弹空间有限。

　　从基本面看，7月烧碱检修产能较6月减少明显，7月检修主要集中在西北、华东，山东前期检修装置将陆续重启。同时，烧碱6-7月份新增产能或达到110万吨，因此供应压力仍较大。需求端，非铝需求支撑偏弱，氧化铝的烧碱库存偏高，不过出口方向支撑尚可，低价补库意愿较强。成本端，虽然7月份电价继续下行，但液氯的快速下跌，导致烧碱成本抬升。总之，烧碱现货降价未结束，但受液氯影响，成本抬升情况下，远月估值修复，但持续反弹空间或有限。后期重点关注液氯对烧碱供应的传导影响。若发生实质性减产、降负，则可偏多对待。

（文章来源：国泰君安期货）