AI导读:

近期纯碱现货价格走势偏弱,期货价格窄幅震荡。供应端纯碱行业开工率下降,但部分装置预期复产,供应压力持续增加。需求端浮法玻璃产能稳定,光伏玻璃需求有所增加,轻碱需求偏弱。成本端多数企业亏损,动力煤价格走弱,综合成本小幅下行。库存总量虽下滑但仍处高位,建议关注宏观市场情绪及下游需求情况。

  近期,纯碱现货价格走势呈现疲弱态势,重碱主流终端价格已跌至约1450元/吨,与主力合约盘面价格相比存在小幅升水。近期纯碱期货价格也呈现出窄幅震荡的态势,整体趋势偏弱,市场情绪显得较为谨慎。

  从供应端观察,数据显示,纯碱行业的开工率为79.3%,较上周下降了4.2个百分点。其中,氨碱厂家的开工率为87%,联碱厂家为77.3%,天然碱厂为67.5%。目前,纯碱的周产量维持在65万吨左右,检修损失量共计17万吨。值得注意的是,河南金山、博源银根化工等企业持续减产,盐湖镁业则处于停车检修状态。尽管上周周产量继续下滑,但本周部分装置预计复产或提高负荷,因此周产量存在增加的预期。

  在需求侧,下游浮法玻璃企业的产能保持稳定,尽管当前企业利润迅速收缩,但短时间内并未出现更大规模的集中冷修现象。中游投机需求释放后,库存压力有所缓解。短期内,浮法玻璃产能稳定,对重碱需求形成较强支撑。光伏玻璃方面,随着下游组件企业开工率的提升,生产进度推进,下游备货需求有所增加。近期已有部分光伏生产线陆续点火复产,后续仍有生产线将持续投产。因此,尽管光伏玻璃近期新增产能对重碱需求的提振作用暂不明显,但随着时间的推移,光伏玻璃产业或对纯碱需求产生更强的支撑作用。轻碱方面,近期轻碱下游经营困难,产品利润偏低,开工率持续维持低位运行,终端企业拿货积极性不高。总体来看,纯碱需求维持稳定,重碱需求略有增加,但轻碱需求偏弱,后续需重点关注轻碱需求变化。

  从成本端分析,多数纯碱企业仍处于亏损状态。近期动力煤价格持续走弱,煤炭价格重心下移,原盐价格变动不大,氯化铵价格保持稳定,综合成本小幅下降。中期来看,随着煤炭价格逐步探底,纯碱生产成本也趋于稳定。若价格大幅下行,在行业持续亏损后,不排除行业进一步控制产量以应对供需压力。

  库存方面,数据显示,纯碱企业库存总量为175.59万吨,较上期库存下降2.1万吨,同比增加104.7%。其中,重碱库存为87.22万吨,环比减少3.08万吨。当前库存总量虽出现阶段性下滑,但总体仍处于历史高位。下周起,随着部分装置复产和提负,行业供应压力或持续增加。从纯碱库存结构来看,当前社会库存高企且持续累积,生产企业库存缓慢下行,下游拿货情绪谨慎。数据显示,下游浮法玻璃生产企业的纯碱可用库存天数为20.4天,较上期数据减少6.3天。因此,当前产业库存压力多集中于中上游,下游库存偏低。随着下游库存进一步去化,终端集中补库或带动部分投机需求释放。

  综上所述,纯碱供应压力依然较高,但下游部分产业未来或给需求带来正向支撑。短期内,行业供需宽松格局未改。若宏观预期改善,将抬高纯碱的价格中枢。建议关注宏观市场情绪、终端市场备货节奏及下游需求情况。(作者单位:齐盛期货)

(文章来源:期货日报