纯碱市场价格受供需影响显著，2020-2024年间，纯碱供需从宽松逐渐走向紧平衡，随后再度转向过剩，市场价格呈现先扬后抑的趋势。未来五年，纯碱的供应和需求预计将保持增长，但在供应压力下，产能和产量的增速将会放缓。

至2024年，纯碱行业的供需格局将转变为过剩，供应增量超过需求增量，导致行业库存增加270.6万吨，库存消费比上升至13.7%。

未来五年内，国内新增产能预计主要在2025-2026年投放，以新增和扩产产能为主。尽管需求有所增长，但预计增量不及供应增量，纯碱市场供应过剩，可能导致价格重心下移，阶段性亏损风险增加。

在此过程中，部分产能较小、竞争力较弱的纯碱装置可能会退出市场。伴随新增产能的释放及落后产能的淘汰，未来五年纯碱产能整体或先增后降，产能复合增长率或在2.3%。随着国内纯碱供应不断增加，价格重心有望下移，国外纯碱价格优势削弱，2025-2029年国内纯碱进口量预计先降后增，整体保持低位。

从需求角度看，未来五年纯碱需求量或保持温和增长。纯碱需求的增长主要来自碳酸锂、光伏玻璃等领域，出口或呈下降趋势。其中，碳酸锂行业对纯碱用量保持增长，预计2025-2029年碳酸锂对纯碱用量增长110万吨左右。

光伏玻璃方面，部分产能计划投产，但因市场低迷，部分企业投产时间推迟。未来光伏玻璃需求增长空间有限，对纯碱需求增速明显放缓，预计2025-2029年光伏玻璃对纯碱用量增加90万吨。随着房屋新开工面积的下滑，浮法玻璃需求萎缩，未来对纯碱用量或进一步减少。日用玻璃、无机盐等行业需求或整体变动不大，轻碱用量或保持小幅增长。

综合分析，未来五年纯碱需求量的复合增长率或在2.6%。未来3年国内纯碱行业产能过剩问题将更为突出，寻求海外市场将成为补充总需求的有效途径，预计纯碱出口量有望增长至200万吨左右。然而，2028-2029年海外纯碱产能预计增加，全球纯碱市场份额的竞争将更加激烈，国内纯碱企业出口压力将加大。

总体来看，未来5年纯碱供应及需求均呈增长趋势，行业维持供大于求的局面，产能、产量增速或逐步放缓。2025-2027年行业产能过剩问题凸显，后期随着部分产能出清，2028-2029年纯碱行业供需格局有望改善。在房地产对浮法玻璃需求减少及光伏玻璃产能过剩的背景下，重碱需求量或趋于平稳，预计未来五年轻碱需求增速高于重碱，纯碱厂家或灵活调整轻重碱生产比例。

（作者：邓秋宇，卓创资讯分析师）

（文章来源：新华财经）