花生

观点：现货大体平稳，期货震荡为主

据统计，新季花生种植面积小幅增加，总产量预计维持高位。随着地面货源消耗，交易将以冷库及优质货源为主，持货中间商挺价心理强，短期内难低价出售。考虑到流通环节库存水平不高，市场需求可能阶段性转好，以及今年进口花生米价高量小等因素，各地花生价格继续下跌空间有限。期货方面，行情维持震荡概率偏大。

策略：以区间震荡对待。关注10合约8100-8500区间。

棕榈油

观点：马来下调7月毛棕参考价，油脂整体震荡整理

产地，6月前25日马棕出口增6-7%，同期产量增幅-4.6%至4%；7月毛棕参考价为3730.48林吉特/吨。巴西生柴掺混比例提升至15%。国内，豆油现货日成交缩量，棕榈油下游继续补货。豆油和棕榈油分别累库至89万吨和44万吨。策略，产业端缺乏支撑，CBOT大豆再度逼近1000关口。5月印尼棕榈油产量略增，出口大降，库存重返300万吨；6月马棕出口增幅缩窄，累库节奏或放缓；马来将7月毛棕参考价下调至3730.48林吉特/吨。

操作上，地缘溢价风险释放，原油回吐涨幅。巴西提升生柴掺混比但马来下调毛棕参考价，短期缺乏方向指引，油脂整体震荡整理，单边观望。菜棕9月价差再度收缩，前期做扩仓位谨慎持有。

鸡蛋

观点：淡旺季转折期，行情反复加剧

5月份以来养殖端持续亏损，已逼淘部分过剩产能，供给边际逐步改善。但今年存栏基数大，蛋价反弹幅度可能受限。近十年统计结果显示，6-7月出现现货价格低点的概率较大。通常7-8月现货出现上涨，目前产能去化力度不足，入伏前产蛋率不会快速下滑，节前备货还未启动，现货反弹还为时尚早。但对于鸡蛋期货而言，持仓分散化与投机属性并存，导致期货经常出现抢跑行情。

策略：目前正处淡旺季转折期，行情会有所反复，建议暂观望。

生猪

观点：政策引导下现货偏强震荡

长期来看，2025年生猪养殖行业进入压力期，猪价将面临下行压力。但今年政府极为重视引导物价合理回升，5月下旬已启动生猪行业降重去产能，政策调控可能缩短此次压力期持续时间，减缓猪价下跌幅度。短期来看，猪价在8月之前易涨难跌。预计今年6-8月猪价将在温和上涨的情况下体重出现明显下降。

策略：在政策引导下，6-8月生猪价格震荡偏强的可能性较大，密切关注政策、出栏均重、冻品库存等因素。操作上，生猪9月合约动态构建牛市价差。

玉米

观点：美玉米继续下探，国内玉米高位震荡

外盘方面，近期美玉米产区天气向好，利于玉米生长发育，美玉米继续下探。国内方面，全国冬小麦收获进入扫尾阶段，多地储备开始入市收购，对麦价形成支撑；玉米处于青黄不接阶段，贸易商出货逐渐减少，东北玉米现货保持坚挺，短期玉米现货暂稳。需求方面，饲企库存充裕，养殖需求进入淡季抑制补库，饲企随用随补；玉米加工将进入淡季，不过加工利润回升刺激需求略增。

策略：美玉米继续承压走低；储备入市收购支撑麦价坚挺，短期国内玉米贸易商出货逐渐减少，不过市场担忧国储玉米抛售，短期玉米或震荡运行；中长期来看，支持玉米保持看涨预期。

豆粕

观点：产区天气良好，美豆及连粕继续走低

成本端，近期美豆产区天气尚可，利于大豆生长发育；另外上周美豆出口净销售符合预期。多空交织，美豆震荡偏弱。国内，近期大豆到港充足，油厂开机率回升，豆粕现货供应宽松，同时近期下游补库减弱，豆粕现货承压走低；另外油厂大豆及豆粕进入累库周期。

策略：产区天气良好，美豆震荡偏弱；国内5-7月大豆供应充足，油厂开机升至同期最高，豆粕现货供应整体宽松，而当前下游补库减弱，现货震荡偏弱；中长期来看，美豆及连粕仍有看涨预期，不过幅度或有限，关注月底美豆种植面积报告。

棉花

观点：去库速度偏快，郑棉连续小涨

国外，近期美棉产区天气尚可，降雨增加有效缓解美棉产区西部偏差的土壤墒情；上周美棉出口净销售大幅减少。另外受美元走弱及原油暂稳支撑，美棉震荡偏强。国内供应端，当前棉花商业库存持续消耗，且进口棉花偏少，而下游需求也处于淡季，供需双弱下棉价难有起色。另外当前新疆新季棉花处于现蕾期，土壤墒情尚可，近期新疆高温减弱。

策略：外围偏强支撑美棉继续反弹。国内棉花进口偏少，商业库存持续消耗，导致去库速度偏快，支撑盘面震荡偏强；不过下游需求仍显偏弱，叠加目前新疆高温状况减轻，或限制短期上涨幅度。

（文章来源：正信期货）