AI导读:

近期甲醇市场持续疲软,港口库存回升,进口压力较大。内地开工走高,但需求支撑不足,价格大幅下跌。虽然短期利空因素释放,但长期供需格局向好,后期需关注煤炭价格及进口情况。

  一、港口库存拐头,现货基差走弱

  近期甲醇市场持续疲软。港口库存自低位回升,结束了连续两个月的大幅下降,且预期进口船只数量较多,港口库存将继续累积。受此悲观预期影响,基差和港口价格均呈现下滑趋势,2509合约基差从前期150元/吨跌至40元/吨。外盘方面,伊朗发货意愿因价格下跌而减弱,部分装置检修,但南美发货量增加,弥补伊朗发货缺口,6月进口量预计维持在130万吨,后期进口压力依然较大。

  二、内地开工走高,需求支撑不足

  煤炭价格下跌后,内地煤制甲醇装置利润提升。然而,一季度因季节性检修,供应并未大幅增加。随着二季度检修减少,高利润驱动下,煤制甲醇开工维持在高位。在高进口及宏观经济疲软背景下,港口甲醇价格大幅下跌,内地与港口物流中断,内地价格开始大幅下跌。目前煤制装置暂未亏损,但气制装置可能已陷入亏损。

  三、短期利空因素释放,长期格局向好

  今年甲醇上游投产较少,下游装置投产较多,如醋酸等需求逐渐投产。但醋酸等企业利润不佳,投产可能不及预期。其他传统需求也面临类似情况,虽有投产计划,但可能延迟。因此,甲醇自身供需格局略偏好。煤炭价格下跌两年后,价格已回到600~700元/吨区间,部分煤矿减产,预计价格将进入震荡区间。后期需关注夏季用电高峰对煤炭的支撑。目前进口量维持高位,港口库存仍在累积,但在甲醇格局偏好及累库预期兑现后,气头及外盘供应减量等驱动因素出现时,可考虑逢低买入。

(文章来源:期货日报网)