AI导读:

本文分析了甲醇、尿素、原油及多个化工品种如PVC、苯乙烯、聚乙烯、聚丙烯、PX、PTA、乙二醇的期货行情,包括价格走势、库存情况、供需格局及后市展望,为投资者提供决策参考。

甲醇

4月28日,甲醇09合约上涨22元/吨,报收2310元/吨,现货价格下跌5元/吨,基差扩大至+120。港口与企业库存持续去化,整体库存处于低位,对近端价格形成支撑。原料价格走弱,使得企业生产利润维持高位,而下游多数行业利润低迷。未来甲醇面临供应回归和需求走弱的风险,预计库存拐点即将到来,当前产业利润集中在甲醇端,后续将逐步向下游传导,甲醇价格承压。整体来看,09合约面临供增需弱格局,下游需求进入淡季,预计甲醇价格将进一步回落,单边建议逢高空配。月间价差9-1倾向于反套,09合约PP-3MA价差逢低关注做多机会。

尿素

4月28日,尿素09合约上涨24元/吨,报收1781元/吨,现货价格下跌10元/吨,基差扩大至+9。供应端短期有较多装置停车,但多数短停装置将在节前重启,后续开工预计将维持高位。需求端受天气影响,备肥推迟,复合肥开工大幅回落,成品库存上升。后续随着需求逐步释放,整体预计将有所好转。国内尿素市场将维持供需双增格局,尿素持续下跌空间有限,适合逢低作为板块内多配品种。旺季背景下,企业库存将逐步去化,主力移仓至09合约,因此逐步关注9-1月间正套。另外,整体商品情绪偏弱,需关注宏观层面带来的利空影响。

原油

行情方面:WTI主力原油期货收涨0.40美元,涨幅0.64%,报63.17美元;布伦特主力原油期货收跌1.26美元,跌幅1.88%,报65.65美元;INE主力原油期货收涨1.80元,涨幅0.36%,报498.1元。数据方面:中国原油周度数据显示,原油到港库存累库3.28百万桶至200.79百万桶,环比累库1.66%;汽油商业库存去库0.97百万桶至91.12百万桶,环比去库1.06%;柴油商业库存去库0.75百万桶至108.29百万桶,环比去库0.69%;总成品油商业库存去库1.72百万桶至199.41百万桶,环比去库0.86%。当前哈萨克斯坦未能较好履行减产配额计划,OPEC于5月会议可能针对哈萨克斯坦超配增产,当前油价已具备空配性价比。

PVC

PVC09合约上涨28元,报收4989元,常州SG-5现货价4780元/吨,基差-209元/吨。成本端电石乌海报价2500元/吨,兰炭中料价格675元/吨,乙烯790美元/吨,成本端持稳。本周PVC整体开工率78.6%,环比上升1.3%。厂内库存42万吨,社会库存68.8万吨。基本面上,一体化企业利润压力较大,电石制装置检修计划较多,但整体负荷高于预期。下游负荷持稳,国内表需较去年同期下滑,出口方面在印度BIS认证和反倾销落地前预期表现较好。关税导致制品出口需求受小幅抑制。整体来看,短期库存加速去化,但供需双弱趋势下,需依赖检修力度和出口支撑进一步去库,成本支撑较弱。会议后地产政策维持前期表态,黑链品种会后情绪偏弱,短期预计PVC偏弱震荡。

苯乙烯

4月28日,苯乙烯06合约收盘价7079元/吨,下跌128元/吨,江苏现货7265元/吨,下跌15元/吨,基差+186元/吨。成本端山东纯苯5920元/吨,下跌50元/吨,华东纯苯5885元/吨,下跌30元/吨。原油端即将召开OPEC+会议,根据哈萨克斯坦表态,其未来存在继续超配情形,OPEC+在5月会议上增产概率大增。纯苯基本面受下游需求疲软影响,库存逆季节性累库。苯乙烯本周检修装置逐步重启,开工率小幅回升。下游需求在“对等关税”影响下表现疲软。因此,认为苯乙烯做空时机已到,考虑到五一长假期间不确定性较高,可用适量买入看跌期权表达对后市看空机会。操作建议:下周逢高抛空思路对待,节前注意轻仓或清仓过节。

聚乙烯

聚乙烯期货价格上涨。特朗普宣布“对等关税”后,事件反转,中国部分商品免征125%关税,全球资产巨幅震荡。聚乙烯现货价格无变动,估值向上空间有限。二季度供应端新增产能较大,或将承压。上中游库存去库,对价格支撑有限。“金三银四”小旺季进入尾声,需求端农膜订单边际递减,整体开工率阶段性见顶。短期成本端主导下跌行情,中长期预计伴随大量新增产能落地,聚乙烯价格将持续下行。

聚丙烯

聚丙烯期货价格上涨。特朗普宣布“对等关税”后,事件反转,中国部分商品免征125%关税,全球资产巨幅震荡。中国自美国进口LPG占比近50%,对PP价格形成一定支撑。现货价格无变动,跌幅较PE甚小。4月供应端新增产能较多,或将承压。需求端,下游开工率伴随塑编订单阶段性见顶,后期或将季节性震荡下行。预计4月聚丙烯价格维持震荡偏空。

PX

PX09合约上涨64元,报收6294元。PX负荷方面,中国负荷73.2%,亚洲负荷68.6%。装置方面,浙石化重启,海外沙特Rabigh、韩国SK检修。后续来看,PX仍处于检修季,预期二季度国内持续去库,但聚酯存在减产压力,终端纺服订单持续偏弱,成品库存较高,受关税预期压制,产业链持续存在负反馈压力。短期在原油企稳的情况下,关注PX逢低多配机会。

PTA

PTA09合约上涨80元,报收4480元。PTA负荷78.9%,环比上升3.5%。后续来看,供给端仍处于检修季,但聚酯化纤存在减产压力,终端纺服订单及库存数据偏差,且受关税压制,行业持续存在负反馈压力。PTA即使在大幅去库的格局下,也将受下游影响导致加工费上方空间有限。关注原油企稳情况下跟随PX逢低多配的机会。

乙二醇

EG09合约上涨30元,报收4190元。供给端乙二醇负荷68.5%,环比上升2.3%。海外装置逐渐检修,下游开工偏高,但隐库偏高,显性库存去化程度有限。在关税影响下,终端出口订单减少,产业链存在负反馈风险。供给开工下滑背景下,进口仍然超预期偏高,港口出库偏低,库存去化预期存在证伪风险。预期短期震荡偏弱。

(文章来源:五矿期货)