AI导读：

近期甲醇库存持续去化，伊朗复产缓慢，进口量预计低位，下游MTO装置重启，供应减少需求增加，港口库存预计去化40万吨。但5月后进口恢复，港口库存将累积，甲醇走势面临压制。

近期，甲醇库存持续去化。一方面，伊朗复产进度缓慢，预计3月、4月进口量维持在低位。另一方面，下游MTO装置重启，供应减少、需求增加，港口库存预计将去化约40万吨，支撑2505合约价格。同时，下游烯烃工厂利润不佳，若乙二醇、烯烃价格回升，甲醇价格或上行。但5月后，下游烯烃工厂有检修计划，进口恢复将致港口库存累积。

伊朗月度发船量有望提升

外盘装置发船数据显示，伊朗3月已发运约20万吨，若3月下旬重启，全月发运量将达44万吨。非伊朗装置3月初部分重启，月度发船量预计提升至40万吨，4月进口量乐观预期为80万～85万吨。

长期来看，伊朗甲醇产量增加取决于天然气供应。2024年10月，伊朗甲醇装置因天然气不足停车。后市需观察伊朗二季度油气运行状况，判断天然气供应矛盾是否解决。

港口烯烃装置存检修计划

进口量下降，但港口烯烃装置有检修计划。盛虹集团、浙江兴兴新能源、宁波富德能源有检修计划，天津渤化集团与诚志股份因利润不佳，检修可能性大。诚志股份拥有60万吨甲醇产能，其装置开停情况对港口库存变化至关重要。

内地春季检修逐步落实，内蒙古新奥能源化工、山西华昱能源等装置检修，内地工厂库存逐渐去化至季节性低位。4月内地供应恢复，但部分新装置检修，开工率仍低于2月。传统需求2月至5月季节性增长，供应回升后内地是否过剩有待观察。

目前，港口3月、4月库存将大幅去化，3月预计去化30万吨，4月预计去化10万～30万吨，去库幅度取决于伊朗装置重启和发货速度。

综上，甲醇港口库存持续去化，支撑2505合约。但需注意，5月进口恢复后，港口库存累积将压制甲醇走势。（作者单位：永安期货）（文章来源：期货日报）