甲醇：国内多套装置计划重启，海外伊朗、东南亚装置亦步入重启周期，但短期到港仍偏紧，下游渤化、斯尔邦有4月停车计划；当前甲醇国内装置重启中，海外装置重启中，下游刚需维持，部分烯烃采购预期减量，但短期进口持续偏紧，沿海供给紧缺依旧，库存预计延续去化，现实强预期弱，短期价格或维持区间震荡，中期伊朗重启及烯烃检修等预期兑现后，价格或再度承压。

　　沥青：估值方面，按Brent油价72美元/桶计算，沥青成本约4000元附近，06合约估值偏低。驱动因素上，百川炼厂库存增加，社库亦增，总库存低位，短期供需驱动偏空。中期来看，3月排产同比增加2.3%，需求波动较大，目前看或不会超预期，累库速度加快，供需驱动偏弱，但成本驱动向上，需关注需求和原油价格。

　　燃料油：近期低硫燃料油市场趋稳，高硫燃料油市场走弱。具体来看，低硫方面，3月西方抵运新加坡套利货约220万-230万吨，高于2月160万-170万吨。不过，套利经济性下降，预计4月西方套利货流入减少，为市场提供支撑。高硫方面，亚洲高硫燃料油市场受现货供应紧张支撑，但前期新加坡高硫燃料油现货溢价上涨吸引中东和西方套利供应流入亚洲，对高硫市场基本面构成压力。此外，新加坡自俄罗斯进口高硫燃料油开始抵达，此前中断数周。美国对伊朗石油实施新制裁，包括地方炼厂及供油船只，后续高硫燃料油市场供应扰动较大。

　　PP：周度波动70点，基本面来看，原油短期反弹，成本排序为油制成本＞MTO成本＞进口成本＞现货＞出口支撑＞05合约＞PDH成本＞煤制成本；产业库存变动不大，上游油化工去库，煤化工累库，中游小幅去库，下游拿货意愿一般，成品库存稳中有降；供应端持续有投产压力，且未进入检修季，1-2月表需同比增加10%，略好于塑料。整体来看，短期低位震荡，向上驱动不明显，但下方有出口边际支撑。策略：暂无。

　　塑料：周度波动160点，基本面来看，原油短期反弹，成本排序不变；产业库存环比变动很小，预计后续仍为上游库存转移过程，下游拿货意愿一般，原料库存低于往年，但原料降价可能刺激投机需求；中长期持续有投产压力，检修季未开启，1-2月表需同比增加14%以上，需求端以刺激消费为主，实际兑现力度待观察，关注7800附近压力。策略：暂无。

　　PVC：现货4960元，煤-兰炭弱，电石稳，外采电石法PVC成本略升；内需改善不强，出口良好；下游逢低补库，不追高，难以形成正反馈；盘面维持低位震荡，等待向上驱动。短期利空为3-5月检修计划同比减少。

　　烧碱：现货低价至2782附近，魏桥拿货下调，短期现货静态支撑2650；ecu综合利润中性，液氯维持低位，下游开工降，存下跌，短期对烧碱有支撑；氧化铝兑现中性偏慢；远月单边低多机会。

　　纯碱：现货1450元，随供应波动，价格小幅调整，短期关注检修尾声，供需双增，厂家价格有调降预期；中期看纯碱供需弱，库存高位震荡，全年累库边际影响减弱；价格低位震荡，关注向上驱动。

　　玻璃：下游需求略好转，关注主流地区涨价预期；主流地1120—1230元；05合约当前平水附近，短期产销持续时间存疑，维持反弹趋势，上方压力大。

　　尿素：主流现货上涨20-40元至1790-1890区间，收单一般；供应端日产19.59万吨，+0.07万吨，煤制企业波动大，但中长期承储企业陆续投放市场，叠加期现货源，现货充足；需求端农业采购渐增，复合肥开工高位稳定，工需缓慢恢复，需求向好支撑，1-2月出口0.4万吨，累计同比-81.36%，出口仍严；原料价格低位震荡，利润回升；重点关注下游需求释放、库存去化和宏观政策等。短期基本面偏强，UR2505预估1740-1890区间偏强震荡。

　　聚酯:聚酯环比逐步恢复，织造开工受订单不佳影响。

　　PX：供需上，亚洲开工高位，3-5月检修季减少供给，但PTA亦有检修，或拖累PX需求；汽油裂差走势一般，支撑一般，但有预期支撑；总体上PX3-5月去库预期。估值上，石脑油价差高位震荡，PXN震荡，估值低；中长期看，需关注汽油季节性走势，预计上半年环比好转，支撑芳烃。同时PX春季检修压制供应，近期受原油下跌影响，走势偏弱，原油企稳后偏多配置。

　　PTA：供需上，PTA3-5月转为去库预期，装置检修兑现，处于去库通道；需求上，聚酯负荷走高，短纤与瓶片提升，特别是瓶片后期有提升预期。负面为终端订单反应不佳，受美国关税及原油下跌影响。总体PTA进入去库周期。估值上，石脑油价差高位震荡，PXN震荡，汽油裂差一般。PTA加工差低位震荡，估值低。前期下跌受原油下跌及终端需求不佳影响，原油企稳后，PTA短期反弹。

　　MEG：供给上，国产开工高位维持，关注油化工及4月煤化工检修情况。煤化利润压缩，检修意愿增强。进口1-2月偏高，后期回归低位。需求上，聚酯开工恢复。估值上，油化工估值低，煤化工利润回落，但仍有利润。总体供需预计3、5月紧平衡，4月去库集中，但煤化工检修预期减弱，MEG震荡偏弱，但价格下跌后供应端有缩减预期，下方空间有限。

　　PF：供需上，供给短期开工恢复，需求季节性恢复，库存环比增加。利润收缩，关注挺价联盟持续性，短期利润季节性回调，价格波动跟随原料成本。

　　PR：供需上，瓶片开工因利润及库存压力减产，3月中下旬预计恢复。需求上，需关注夏季旺季前终端备货。近期工厂库存降低。成本上，加工差维持低位震荡。绝对价格预计跟随原料运行。5月是旺季，可逢低做多远月加工差。

　　原油：周一油价震荡上行，Brent收涨0.84美元至73美元/桶。特朗普表示将对从委内瑞拉购买石油和天然气国家征收25%关税。供应方面，OPEC+可能坚持5月提高产量计划。乌克兰战争谈判推进，或增加俄罗斯原油供应。整体看，原油月差上行，现货端上行，估值接近70美元，盘面低估修复中。

（文章来源：一德期货）