AI导读：

今年以来，玻璃期货持续下跌，跌幅达36%。终端需求疲软和产能过剩导致库存积压，同时成本下滑也加剧了价格下跌。尽管部分时段利润略有增加，但大规模产线放水冷修并未出现。未来玻璃价格走势如何？需关注成本变化和产线冷修情况。

今年以来，玻璃期货持续下跌，6月初主力合约2509价格跌至年内新低952元／吨，随后略有反弹。下跌原因主要在于终端需求疲软，产能过剩导致玻璃厂库存积压，市场淡季预期悲观，同时成本下滑也加剧了价格下跌。尽管玻璃2509合约较年内高点已跌500元／吨，跌幅达36%，但玻璃厂利润亏损并未明显扩大，部分时段反而略有增加。因此，大规模产线放水冷修并未出现，供给端对价格的支撑有限。6月5日，煤炭板块反弹，带动部分工业品价格缓和，玻璃期货也顺势反弹，在1000元／吨关口震荡。

目前，玻璃需求未见明显亮点，连“小阳春”也不及预期，改善幅度和持续性均不足，库存累积预期增强。1—4月房地产数据延续弱势，市场情绪谨慎。进入传统需求淡季，需求改善预期有限。

玻璃供给端相对稳定，日产量在15.51万～15.85万吨间波动，未现大规模点火复产或放水冷修。截至6月9日，国内玻璃生产线共297条（20.09万吨／日），在产224条，冷修停产73条，日产量15.57万吨。虽处低位，但相对需求端走弱，基本面过剩矛盾加剧。下半年或有部分产线放水冷修，支撑价格，但日产量未降前，价格仍难上涨。

玻璃下跌与成本坍塌相关，煤制气、天然气制玻璃成本下移，仅石油焦进口价格上涨推高成本。截至6月5日，天然气制玻璃周均利润-170.68元／吨，煤制气制利润90.96元／吨，石油焦制利润-111.33元／吨。成本企稳后，玻璃下跌趋势放缓。

当前玻璃价格处于历史低位，市场多空分歧。玻璃厂高位累库与低日产量、低价格、低利润并存，市场参与者心态谨慎。短期内，受成本和情绪支撑，价格或震荡反弹，但利多驱动不足，反弹空间有限。若成本继续下移或玻璃厂持续累库，盘面或进一步走弱。中长期价格修复需靠产线冷修出清。

（作者单位：中泰期货）（文章来源：期货日报）