AI导读：

春节后玻璃盘面持续走弱，反映玻璃市场基本面偏弱、供需阶段性错配。地产前端数据持续下滑，预计2025年竣工增速在-25%左右。供应端整体处于低位，但存在潜在压力。库存压力大，对玻璃价格上行构成制约。短期内玻璃盘面走势符合基本面特征，预计下跌空间有限。

　　春节后玻璃盘面持续走弱，反映了玻璃市场基本面偏弱、供需阶段性错配的格局。玻璃期货市场也因此受到影响。

　　从需求端来看，过去3年间，地产前端数据持续走弱，新开工、地产开发投资完成额、土地购置面积当月同比增速持续下滑，2024年2月以来竣工端增速断崖式转负。预计2025年竣工增速在-25%左右，对玻璃需求构成压力。此外，房地产“保交楼”资金到位节奏及存量项目施工进度仍是关键，若资金不到位或施工进度受阻，需求端改善将大打折扣。当前中下游观望情绪浓，囤货意愿低，进一步抑制玻璃需求。但宏观情绪转暖或带动预期改善，推动玻璃价格上涨。

　　供应端整体处于低位，玻璃开工率同比下降达9.28个百分点。受环保政策和成本压力影响，企业扩产意愿不足，供应端对价格形成底部支撑。然而，今年仍有新产线投产，供应端存在潜在压力。

　　库存方面，春节假期期间玻璃季节性累库明显。截至2月13日，全国浮法玻璃样本企业总库存环比增加4.92%，同比增加21.03%。但春节后一周，部分区域库存因贸易商补库行为得到缓解。全国整体库存压力仍对玻璃价格上行构成制约。

　　短期来看，玻璃厂已形成季节性累库，库存水平较高。下游深加工企业复工积极性有限，订单普遍一般。近期玻璃盘面走势符合基本面特征，短期内复工情况将对盘面形成压力，但预计下跌空间有限。中长线可关注复工情况及阶段性补库带动下的低位反弹行情。

（作者单位：广发期货）

（文章来源：期货日报）