近期，玻璃市场延续下跌趋势，上周五玻璃2509合约价格更是创出阶段新低，但本周价格有所企稳。未来市场展望，随着旺季逐渐结束，玻璃需求或将转弱，中长期面临压力。

供应保持低位运行

　　3月份，玻璃产线冷修情况未达预期，但在需求疲软、价格下跌、行业利润不佳的背景下，玻璃产量整体维持在低位。上周，玻璃产量为110.93万吨，环比持平，与年初水平相近。由于玻璃生产利润持续收缩，目前仅煤制气玻璃保持约128元/吨的利润，而石油焦和天然气玻璃的利润分别为-4元/吨和-166元/吨。在需求无显著改善的预期下，预计后续整体供给变动不大，行业将继续维持低开工状态。

需求复苏缓慢

　　受季节性旺季影响，玻璃需求环比有所改善。玻璃作为主要的建材品种之一，建筑玻璃消费占比高达88%左右，主要应用于房地产中的门窗、幕墙等。然而，当前房地产行业仍处于调整周期，1至3月，房屋销售面积、新开工面积、竣工面积累计同比增速分别为-3%、-24.4%、-14.3%。根据竣工面积变化滞后新开工面积约3年的规律，预计今年竣工面积仍将下降，玻璃需求面临压力。

　　从市场节奏来看，“金三银四”的传统旺季已接近尾声，5月份南方将进入梅雨季节，玻璃需求或将出现下滑。玻璃产销出现转弱迹象，上周沙河地区产销率均值仅为70%。玻璃厂去库存速度也持续放缓，上周玻璃厂内库存为6507.8万重量箱，环比下降12.5万重量箱，但仍处于往年同期的高位，将继续对玻璃价格构成压制。

估值偏低吸引关注

　　从成本角度来看，玻璃成本存在较大差异，煤制气、石油焦和天然气玻璃的成本分别为1083元/吨、1174元/吨和1517元/吨。目前，玻璃主力合约价格已接近最低成本线。从期现角度来看，近期期现价格走势出现分化，4月以来现货价格稳中有升，目前华北现货价格为1260元/吨。由于期货价格持续下跌，基差水平不断扩大，当前玻璃2509合约基差为136元/吨，处于往年同期偏高水平，显示估值偏低。

　　综合而言，随着传统旺季逐渐结束，玻璃需求面临转弱的可能，价格下行压力依旧。然而，考虑到成本中枢将上移，盘面贴水较大，估值偏低，因此低位追空需谨慎，建议投资者等待反弹后再考虑抛空。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0018066）

　　本文内容仅供参考，投资者据此入市风险自担。

（文章来源：期货日报）