AI导读：

今日玻璃主力05合约大幅反弹，涨幅近4%。现货产销好转，需求季节性复苏，成本支撑及低位盈亏比吸引做多。后市需关注需求回暖及中游投机需求变化，多数企业亏损下，近月05合约可逢低做多。风险提示：宏观情绪转弱等风险需警惕。

　　行情导读：今日玻璃主力05合约大幅反弹，当前盘中涨幅已接近4%。

　　上涨驱动1：现货产销持续好转，库存有效去化

自三月中旬以来，多地产销状况明显改善，华北、华中、华东、华南等地区产销过百已持续近2周。价格较弱的湖北地区，近期产销情况稳定，库存也实现了大幅下降。深加工企业开工率回升，LOW-E玻璃样本企业开工率达到70.22%，环比持续好转，深加工订单亦呈现季节性回暖趋势。

　　驱动因素2：需求季节性复苏，中下游吸纳能力增强

节后盘面持续下跌，基差逐渐走弱，前期囤货逐渐消化，中游库存压力有所缓解。下游企业维持低库存策略，随着季节性刚需恢复，逢低补库行为增多，形成库存从上至下的转移。

　　驱动因素3：成本支撑显现，行业利润修复需求迫切

当前成本存在一定支撑，天然气产线已亏损多时，石油焦产线因原料价格上涨成本大幅上升，仅煤制气产线有微薄利润，行业整体利润不佳，亟需修复。

　　驱动因素4：低位盈亏比吸引做多

经过前期持续下跌，玻璃绝对价格偏低，05合约持仓量偏高，多空博弈激烈。从盈亏比角度看，低位做多具有较好的盈亏比。

　　后市展望：

3月中下旬以来，需求季节性恢复，产销率持续走强，部分区域现货价格上调，盘面反弹。但市场整体预期仍较为悲观，此轮玻璃去库主要由刚需补库带动，中游相对谨慎，投机需求未完全激发，近日产销重新趋弱。4月需关注需求季节性回暖，LOW-E企业开工率及深加工订单恢复情况。此外，玻璃产业链中游表现对价格影响至关重要，需关注刚需回暖及中游投机需求情绪变化。近日玻璃04-07合约逐步转为back格局，市场看好短期需求表现。考虑到玻璃绝对价格低位，多数企业亏损，需求季节性恢复下，近月05合约可逢低做多。

　　风险提示：宏观情绪转弱等风险需警惕

（文章来源：广发期货）