玻璃：★☆☆ （需求恢复缓慢，建议谨慎观望)

　　昨日玻璃现货价格有所下滑，多数企业采取降价促销策略。产线方面，上周共有两条产线放水，当前浮法玻璃日熔量达到15.66万吨。需求端，近期各地出货情况均偏弱，成交氛围平淡，加工厂复工及订单接收情况虽有好转但仍显不足。库存方面，上周累库程度略有缓解，厂库库存环比增加245.5万重量箱，其中华北、华东地区累库较多，华南次之，华东地区也有小幅累库。总体来看，当前供应处于相对低位，但节后下游复工进度较慢，市场偏弱。需继续关注加工厂复工情况、宏观层面预期及消息面变化。盘面下方需关注煤制气成本支撑，在库存去化及政策消息出台前，左侧布局建议谨慎观望，静待需求启动、盘面企稳。

　　纯碱：★☆☆（关注碱厂产线动向及出货情况)

　　昨日纯碱现货价格保持稳定，部分碱厂提价。供应端，整体产线装置波动较小，上周产量环比小幅增加0.46万吨至72.49万吨。近期碱厂春检计划有所增加，后续存在减量预期。需求端，玻璃厂刚需补库，加上情绪好转和期现商拿货，成交情况有所改善。库存方面，周一口径纯碱厂库维持去库状态，库存环比减少1.82万吨，但重碱端有所累库。总体来看，纯碱供给过剩的基本面未变，价格上方受到产业逢高套保需求的压力；此外，由于供应集中且弹性大、减量容易实现，加上后续春检预期炒作，存在阶段性反弹动能，预计短期震荡偏强。但后续若无大面积减产/检修，中长期价格承压巨大，有向下驱动。需关注玻璃厂补库节奏、宏观情绪及碱厂装置动向。

　　原木：★☆☆（关注下游需求持续性问题）

　　昨日太仓港口报价下调10元至830元/方，山东报价暂稳于840元/方。供应方面，上周（17日-23日）实际到港量大幅增长，环比增加80%，达到62.6万方，下周（2月23日-3月2日）预计到港量有所下滑，预计42.1万方左右。需求方面，上周复工情况陆续增多，出库量恢复至4.62万方，略高于近两年同期，需关注下游需求持续性。库存方面，截至2月21日，针叶原木总库存353万方（+3），其中辐射松库存266万方（+3），累库速度环比放缓。总体来看，原木基本面无突出矛盾，内外盘倒挂导致国内贸易商普遍亏损。近日现货市场对于高价材接受意愿较弱，导致现价松动下行。后续需持续关注下游拿货意愿及需求持续性，盘面预计高位震荡。此外，需关注宏观层面消息及地产端进一步举措。

　　原油：★☆☆（交易重点仍在宏观地缘）

　　昨日油价小幅收跌。EIA数据显示，2月21日当周，美国原油产量环比增加0.5万桶/日至1350.2万桶/日，进口环比增加9.9万桶/日至591.9万桶/日，出口减少19.3万桶/日至418.8万桶/日，原油库存减少233.2万桶，汽油库存增加36.9万桶，馏分油库存增加390.8万桶，整体数据偏中性。近期市场交易重点不在供需基本面，而在宏观和地缘因素，特别是俄乌冲突进展、伊拉克出口增加、伊朗制裁及OPEC+政策预期等。据最新消息，特朗普确认泽连斯基将访美签署矿产协议，乌政府批准与美国签署矿产框架协议。另外，特朗普下令中止与委内瑞拉的石油交易。短期油价波动性较大，需关注供应端事件进展。

　　沥青：★☆☆（现货仍有一定支撑）

　　受成本端原油价格下跌影响，沥青盘面震荡走弱。本周厂库小幅下降，社会库显著增加。山东及河北地区主要地炼释放3-5月提货的远期合同，价格略低，询盘较多，成交情况良好。短期盘面价格跟随原油变动，但现货仍有一定支撑，需关注原油价格变动。

　　LPG：★☆☆（第二季度化工需求边际增加）

　　虽然燃烧需求较弱，但MTBE出口增加带动碳四需求，且炼厂供应不多，基本面矛盾不大。后期来看，化工需求预期继续增加，一方面是丙烷进裂解装置需求增加，另一方面是PDH检修装置陆续开车，丙烷脱氢需求环比增加。此外，汽油消费带动碳四调油需求增加。估值方面，当前内外价差偏弱，受进口成本支撑，PG2504估值将向上修复。

　　本文关键词：玻璃、纯碱、原油、沥青

（文章来源：新湖期货）