AI导读：

上周易盛农期综指横盘震荡，棉花因旧作库存去化加快而偏强运行，白糖受国际原糖市场偏弱影响，菜粕跟随豆粕盘面下跌，花生进口量减少但需求偏弱，整体综指将延续震荡走势。

　　易盛农期综指周评

　　上周易盛农期综指横盘震荡，品种间走势分化，截至上周五报收于1169.3点，周跌幅0.13%。

　　棉花方面，上周棉价偏强运行，因国内旧作库存去化加快。截至5月，全国棉花商业库存同比减少31.54万吨，为近年同期最低。新作种植面积增加，高温影响有限，预计新年度产量维持高位，压制棉价。需求端进入淡季，开机率下降，库存累积。旧作库存低支撑市场情绪，新作丰产预期及需求偏弱压制市场。中短期郑棉或震荡上涨，长期若交易逻辑切换至新作丰产与弱需求，郑棉将面临走弱压力。

　　白糖方面，国际原糖市场持续偏弱。巴西、印度、泰国预期增产，国际食糖供应趋向宽松。国内郑糖多次测试支撑力度，短线关注反弹力度及内外盘套利资金变化。预计加工糖厂进口配额将充分利用，长期对国内糖价形成压力。广西降雨正常，预计下一榨季产量维持高位或小幅增加。综合来看，长线维持逢高沽空逻辑。

　　菜粕方面，价格跟随豆粕盘面同步下跌。CBOT大豆盘面跌幅大，中国处于巴西大豆到港高峰期，豆粕供应压力增加。国内菜粕供应压力大，库存高。尽管对进口加拿大菜粕加征关税，但豆粕对菜粕的消费替代导致“旺季不旺”。中短期看，菜粕价格将持续弱势运行。

　　菜油方面，国内油脂价格跌幅大，菜油期价同步下行。担心进口加拿大菜籽面临反倾销政策风险，国内油厂暂停采购。若中加贸易关系缓和，可能冲击菜油中长期供给减少的看涨逻辑。当前进口菜油库存高，供应压力大。短期内，预计菜油维持震荡态势。

　　花生方面，进口量大幅减少，国内旧作库存低且分布集中。河南春花生播种延后，持货商挺价。但食品米需求弱，油料米需求进入淡季。中期内花生市场将呈供需双弱、库存低位格局，价格具备抗跌性。新作种植面积预期增加，产区墒情良好。后期需关注产区天气变化，若增产预期兑现，花生新作价格将偏空运行。

　　综上所述，短期白糖及棉花期价仍可能稍偏强势，菜油、花生期价预计维持震荡，菜粕则可能延续弱势。整体上，易盛农期综指将延续震荡走势。

（文章来源：期货日报）