2025.3.20 股指操作策略：积极政策下，逢低做多为主

财联社战略合作伙伴东吴期货股指研究员指出，受积极政策推动，1-2月经济数据开门红，后续政策望持续托底，指数层面或维持震荡，结构性行情依旧。短期内，相关政策催化下，顺周期风格走强，但持续性存疑。科技板块受政策与产业趋势双重支撑，调整后或成中期主线。

市场信息&实盘概览

市场弱势震荡

周三，市场呈现弱势震荡格局，三大指数盘中一度翻红，尾盘回落，两市成交额达1.47万亿元。个股普跌，水电、减速器、银行、稀土板块表现突出，CPO、乳业、PCB等板块领跌。截至收盘，上证指数报3426.43点，微跌0.10%；深证成指报10979.05点，跌0.32%；创业板指报2222.35点，下滑0.28%。沪深300指数微涨0.06%，上证50指数涨0.26%，中证500指数跌0.52%，中证1000指数跌0.71%。

期指方面，IF2503上涨0.15%，IH2503上涨0.34%，IC2503下跌0.23%，IM2503下跌0.48%。IF、IH、IC、IM当季年化基差率分别为-1.95%、0.37%、-9.74%、-13.34%。

资金面：央行净投放1205亿元

3月19日，央行开展2959亿元7天期逆回购操作，到期1754亿元，实现净投放1205亿元。

国际视角：美联储维持利率不变，美股收高

【美联储鸽派决议提振市场，美股集体上涨】周三，美股收高，科技股领涨。美联储维持联邦基金利率在4.25%-4.5%不变，符合预期。上调通胀预期，下调经济增长预测，并预测年内降息两次。鲍威尔首提关税问题，承认不确定性增加，特朗普政策影响经济。道琼斯指数涨0.93%，纳斯达克指数涨1.41%，标普500指数涨1.08%。大型科技股普遍上涨，特斯拉、博通等表现亮眼。

【美联储政策动向】美联储结束会议，维持利率不变，符合预期。自2024年9月以来连续降息，此为今年第二次维持不变。

【FOMC声明】美联储将于4月1日起放缓资产负债表缩减步伐，美债减持上限放缓至50亿美元/月，MBS减持上限维持不变。

【鲍威尔言论】美联储无需匆忙调整政策，已做好准备等待事态明朗。关税推动通胀预期，新政策影响不确定性高。

（陈梦赟投资咨询证号：Z0018178）

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（文章来源：财联社）