2025.05.08

『品种趋势概览』

『品种专题解读』

股指：震荡上行 股指方面，5月美联储维持利率不变，符合预期。近期政策加码，有助于稳定市场预期。考虑到A股估值较低，政策积极，流动性宽松，中长期A股有望继续上行。

黑色系板块：双焦弱势延续

钢材: 盘面冲高回落，市场对财政政策能否发力、需求能否改善有所期待。中美会谈开启，关税或有缓和迹象，但出口担忧仍在。预计盘面震荡延续。

铁矿： 铁矿价格震荡，日均铁水产量增加，钢厂有利润，需求端支撑矿价。降准、降息落地，中美关税缓和预期，矿价或短期反弹。

双焦： 焦炭第二轮提涨预计难以落地，焦企利润回升，产量增加，库存环比增加。预计焦炭价格短期震荡为主。焦煤供应回升，库存压力大，需求预期不强，价格维持震荡偏弱。

玻璃： 玻璃价格窄幅震荡，需求环比下行压力存在，供大于求矛盾依旧，预计价格弱势震荡。

纯碱： 纯碱产能过剩，库存压力大，预计偏弱格局维持，但需关注夏季检修预期。

能源化工：美伊谈判积极，国际油价下跌

原油： 油价下跌，技术性反弹结束。美伊谈判顺利，伊朗原油断供风险降低。EIA周报显示美国汽油端走软，构成下跌因素。油市长期承压。

沥青： 炼厂供需走强，出货量表现亮眼，库存环比下降。外盘油价走弱，预计沥青短线震荡稍弱。

LPG： 化工需求支撑海外PG市场，国内PDH停工，进口气过剩，原油转弱，盘面震荡。

橡胶： 国内外产区割胶顺利，5月产量预期增加。需求端轮胎企业产能利用率下滑，库存增加，预计需求小幅走弱。

纸浆： 国产浆产量下滑，但进口量偏高，库存高位。需求淡季持续，浆价难有上行动力。

甲醇： 伊朗港口爆炸对甲醇发运无实质性影响，内地市场转弱，港口倒流窗口关闭。供应回归，需求下滑，中长期偏空。

聚烯烃： 伊朗爆炸港口恢复工作，油价坍塌后成本拖累显著。关税博弈影响市场，聚丙烯短期偏强。中期而言，需求拖累影响更偏慢变量，成本偏弱背景下偏空。

有色金属：铝价快速下挫

贵金属： 中美经贸高层会谈提振风险偏好，黄金跌超1.9%。贸易不确定性背景下，黄金长期上涨趋势维持。

铜： 经济前景不确定性高，国内政策利好托底。原料端供应紧张，基本面支撑尚可，但宏观压力限制价格上行空间。

铝/氧化铝： 氧化铝减产规模扩大，基本面出现缺口，但中期产能释放预期未变，价格走弱。电解铝市场前景不确定性高，库存转向累增，短期面临调整压力。

锌： 原料端供应修复，冶炼端检修规模增加，但进口窗口打开，供应保持高位，锌价上方空间受限。

镍： 镍矿定价权集中在印尼，镍价跌破成本线，成本支撑仍在，需警惕关税政策不确定性。

碳酸锂： 供应有所回落，但仍超过去年最高周度产量，库存接近最高点。成本支撑预期减弱，过剩格局不变，维持弱势。

硅： 工业硅跌破全国平均成本线，供应端缩减，需求同步减弱，库存和仓单高位，整体偏弱。

农产品:棕榈油继续领跌

油脂： 棕榈油成为最弱品种，产量季节性增产，需求疲软。豆油和菜籽油止跌反弹，受原油反弹带动。预计油脂整体走势偏弱，棕榈油领跌。

豆粕/菜粕： 油厂复工进度不一，豆粕现货涨跌不一。期货端，大豆供应宽松预期，价格调整阶段，多空博弈激烈。需关注阿根廷大豆收割进度及美豆播种情况。

白糖： 巴西榨季开局良好，印度产量强劲，打压市场情绪。国内消费淡季不淡，支撑糖价。但进口利润窗口打开，后续到港压力大，预计糖价震荡。

棉花： 美棉播种进度加快，旱情改善，ICE期棉走势偏弱。供应宽松格局已定，国内产销数据表现需关注。关税政策下出口订单下滑影响或逐渐显现，预计郑棉盘面窄幅震荡。

生猪： 五一假期养殖端出栏量下降，屠宰量减少，标猪流通量锐减。二育入场积极性升温，支撑现货市场价格上行。预计短期市场震荡上行。

鸡蛋： 鸡蛋库存未出清，新鸡开产增加，供应充足。蛋价下跌，走货加快，预计继续下跌动能减弱。

玉米： 短期玉米市场价格上涨驱动较弱，南北港口库存高峰。但农户卖粮压力下降，中储粮入市收购，进口谷物到港量下降，购销双方心态将改善。玉米价格处于相对低位，下跌空间有限。

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（文章来源：财联社）