2025.04.23 期市品种趋势全解析

『品种专题解读』

股指：二季度出口承压，但增量政策加码及外部情绪缓和，指数调整空间有限，预计震荡上行。短期内，高股息及内需板块表现占优。

黑色系板块：关税有缓和预期。

钢材：受越南、印度加关税影响，盘面转弱。中美关税缓和预期存在，但不确定性大，钢价预计震荡。

铁矿：供需小幅去库，五一假期前补库支撑。受成材影响，供应增加预期，上行空间有限，预计震荡偏强。

双焦：焦煤继续下跌，近月合约限仓减弱压制，驱动不强，预计低位震荡。焦炭方面，煤价下跌、焦炭提涨，焦企利润好转，但上方压力依然较大，震荡偏弱。

玻璃：价格底部震荡，产销偏弱。节前下游补库需求及深加工订单好转，中美关税缓和预期或短期提振市场情绪，预计震荡。

纯碱：检修预期增多，前期价格下跌，夜盘减仓反弹。现货端压制减弱，短期或反弹，但中长期过剩，上行空间有限。

能源化工：收储情况乐观，橡胶下行空间有限。

原油：油价反弹，美国制裁伊朗LPG巨头，市场情绪转向“伊朗原油出口降至零”。连续反弹后，油价逼近关税起点，为重要压力位。

沥青：4月第三周炼厂供需走强，但偏弱。厂库社库走高，历史偏低。今年或复制去年格局，低开工率补偿低需求量，但难以实质性提振价格。外盘油价走高，预计短线震荡偏强。

橡胶：全球供应增产，中国、越南、泰国东北部产区陆续开割。国内轮胎开工率回落，终端市场出货放缓。需求走弱，供应压力增加，现货库存回落。

纸浆：山东银星现货报价持稳，河北乌针布针报价下跌。主流港口库存环比上涨，国内库存高，阔叶浆居多，流动性宽松。外盘报价坚挺，下游采购谨慎，市场信心欠佳。

甲醇：“春检”影响供应端，先紧后松。需求端弱势下滑，基本面逐渐宽松。国产供应和进口回归导致港口累库，传统需求和MTO需求下滑。成本端弱势，宏观情绪偏弱，二季度反弹沽空更具性价比。

聚烯烃：关税博弈影响供需双降。短期关税暂缓削弱需求利空，成本及进口利润压缩利多，或有反弹。中长期供需双降，PE过剩，PP需关注PDH影响。

有色金属：碳酸锂持续承压。

贵金属：金价下跌，创历史新高后投资者获利了结。俄乌和平希望增加，美股大涨，黄金回调。中长期维持上涨趋势。

铜：原料市场供应紧张加剧，冶炼端收缩压力，进口现货流入少，下游消费支撑，库存快速去库，基本面良好，现货升水抬升，支撑铜价。关税谈判僵持，警惕政策反复。

铝/氧化铝：氧化铝厂检修量扩大，短期基本面改善，但中期新增产能投放，供应宽松，成本下移，中长期承压。电解铝供应端维稳，下游初端开工回落，基本面走弱。

锌：原料端供应修复，TC抬升，国内锌锭产量回升，供应端矛盾改善，短期受宏观情绪影响，关注关税政策变化。

镍：镍矿定价权集中在印尼，镍价跌破成本线，成本支撑仍在，警惕关税政策不确定性。

碳酸锂：周度供应回落，仍超去年最高周度产量，库存接近最高点，矿端价格松动，成本支撑减弱。后市过剩格局不变，弱势运行。

硅：工业硅跌破全国平均成本线，供应端缩减，需求同步减弱，库存和仓单高位，整体偏弱。多晶硅需求转弱，价格下降，负反馈逻辑走强，整体偏弱。

农产品：短期震荡为主。

油脂：整体震荡，美国生物能源需求增加，利好豆油。棕榈油增产周期，国内供应宽松，上涨持续性有限，可能震荡回落。

豆粕/菜粕：延续涨势，进口大豆通关缓慢致豆粕现货供应收紧，价格上涨。阿根廷大豆收获进度加快，美国大豆播种进度加快，4月到港量预期回升，5月豆粕价格或承压。

白糖：国际市场关注巴西糖供应，降雨减少利好开榨，供应数据增幅大，施压市场。国产糖销量好，产销率提高，库存压力短期存在。进口糖源补充前，糖价抗跌。

棉花：内外棉价反弹，工商业库存高位去库，新棉播种过半，部分地区需补种。下游刚需补库，采购谨慎。关税缓冲期间，间接出口好转，整体清淡。盘面价格反弹后弱势运行。

生猪：现货均价14.9，散户补栏积极性不高，多观望。肥猪需求减弱，或带动肥标价格收窄，限制二次育肥补栏，价格波动回归供需逻辑。

鸡蛋：粉蛋均价2.86元/斤，红蛋区均价2.96元/斤。库存未出清，新鸡开产增加，供应充足。蛋价下跌，走货加快，入冷库增加，下跌动能减弱。供需结构难逆转，震荡偏空。

玉米：短期价格上涨驱动较弱，南北港口库存峰值。农户卖粮压力下降、中储粮入市收购及进口谷物到港量下降，购销双方心态将改善。玉米价格相对低位，下跌空间有限。

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（文章来源：财联社）