3月25日，央行开展4500亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，正式实施固定数量、利率招标、多重价位中标机制，终结了MLF利率作为政策利率的历史使命。此举净投放630亿元，释放货币政策边际宽松的明确信号，有利于降低银行负债成本，增强金融支持实体经济的可持续性。机构对此各有看法，关注其对A股市场的提振作用。

大盘股补涨机会显现

随着年报及一季报披露期临近，市场交易主线回归业绩驱动，加之特朗普对等关税政策影响，期指进入调整阶段。经济延续复苏态势，工业旺季上游生产回暖，基建项目资金加快到位，有望为后续投资提供支撑。消费方面，随着促消费政策逐步落地，后续消费有望延续边际改善态势。

货币政策方面，央行宣布MLF采用新机制，并开展4500亿元操作，不再有统一的中标利率，凸显货币政策框架转型。央行流动性投放工具多样，能根据市场情况进行精准投放。短期内，总量货币政策宽松空间有限，大概率采用结构性工具引导社会融资成本下行。

综合来看，财报季及关税政策背景下，A股核心资产短期存在补涨动能，可关注低位做多机会。科技板块交易拥挤度较高，但新质生产力为年内交易主线之一，后续政策将陆续出台，IC、IM仍有上涨动能。

A股市场结构性“慢牛”可期

近期A股市场震荡运行，投资者策略转向均衡配置。科技板块经历技术性休整，但中长期逻辑未变，市场调整是对前期过快上涨的估值修正。恒生科技指数短期调整不改长期价值，回调带来布局机会。

政策方面，国内政策落地节奏加快，进一步巩固经济复苏信心。消费政策通过增收减负、高质量产品创新、优化消费体验激发潜力。清明、五一假期临近，居民出行需求爆发式增长，带动餐饮、航空等板块走强。

货币政策亦释放积极信号，央行MLF操作采用多重价位中标，有利于缓解银行净息差压力，增强金融支持实体经济可持续性。市场正处于“估值切换+政策发力”关键窗口，预计后市将走出结构性“慢牛”行情，重点关注科技板块业绩兑现、消费复苏细分领域龙头及受益流动性宽松的金融地产蓝筹。

期权市场多数品种成交量PCR下降

3月以来，A股市场表现分化，上证50指数为代表的大盘蓝筹股构筑价值防御性支撑。央行MLF操作规则修改，中标利率市场化定价，有利于降低银行端成本，提升流动性释放空间。

期权市场上，A股结构性行情主导下期权交投表现分化。多数期权品种成交量PCR下降，市场情绪偏积极。期权隐含波动率表现出“大盘稳、成长落”特征，资金转向保守策略。

鉴于A股市场结构性行情，期权交易上，短线大盘股相关期权可采用备兑策略，中小盘股相关期权可采用日历价差策略。中线股市预计震荡上行，可择机在期权市场做多。

分析人士：4月“保胜率”为首要目标

近期A股市场震荡调整，科技板块高位回调特征明显。市场调整受外围市场波动传导及年报及一季报业绩担忧驱动。不过，市场分化中仍现结构性亮点，银行、石油等板块韧性较强。

央行MLF操作改为多重价位中标方式，释放货币政策维持适度宽松信号。展望4月投资策略，建议投资者将“保胜率”设为首要目标，关注交易拥挤度相对较低的大盘价值股补涨行情。绩优公司在业绩披露期更易获得超额收益。

此外，随着气温回升及假期临近，与春季出游相关板块引发关注，旅游市场复苏将带动酒店餐饮、交通运输等行业需求增长。

（以上内容仅供参考，据此入市风险自担）

（文章来源：期货日报）