高盛上调MSCI中国指数和沪深300指数目标点位，展现对中国股市的乐观预期。

　　2月17日，高盛研究部首席中国股票策略分析师刘劲津及其团队发布研究报告预测，未来十年，AI的广泛普及有望推动中国股票整体盈利年增长率达到2.5%。加之增长前景的改善和潜在信心的提升，中国股票的合理价值预计将提升15%-20%，并可能吸引超过2000亿美元的投资组合资金流入。受此影响，股票策略分析团队上调了MSCI中国和沪深300指数的目标点位至85点和4700点，预示着未来12个月有16%和19%的上涨潜力。

　　若以这些指数目标为基准，假设中国企业在接下来的12个月内实现总市值增长3万亿美元，并将净流入资金应用于中美股市市值创造比率，高盛预计，中国的人工智能故事可能吸引高达2000亿美元的净买入（加上南向流动，2024年将达到1040亿美元）进入股市。这在一定程度上改变了全球资产管理公司对中国股市的保守和减持态度。

　　值得注意的是，DeepSeek的乐观情绪已促使资金流入中国股市，对冲基金增加了对中国的净/总敞口，南下投资者也积极购买香港上市的中国科技股。

　　DeepSeek-R1等AI模型的推出，连同其他具有全球竞争力和成本效益的中国AI模型，改变了中国科技题材的叙事，提升了投资者对AI驱动经济增长和经济效益的乐观预期，推动恒生科技指数和MSCI中国指数在过去1个月内分别上涨27%和19%。与此同时，自ChatGPT面市以来，美国股市飙升50%，市值增加13万亿美元。

　　高盛将中国上市公司分为AI科技股和非科技股，并进一步细分为半导体、电力和基础设施、数据和云、软件和应用、收入增长型企业和生产率提升型企业六大题材，以深入分析AI生态系统中的特殊性。目前，中国半导体股和AI基础设施股已跑赢大盘，展现出后周期受益企业的追赶潜力。

　　高盛看好数据和云以及软件和应用领域，认为随着中美在基础技术上新资本支出的温和增长，以及DeepSeek可能加速中国人工智能的采用，投资者的注意力将转向人工智能应用的创造和货币化。数据和云、软件和应用可能会接替半导体、电力和基础设施的领导地位，以仍低于中等水平的估值和相对更好的利润增长潜力脱颖而出。

　　此外，高盛指出，在中美技术周期中，收入增长型企业和生产率提升型企业表现落后，这可能反映了人工智能在社会经济上带来的成本效益权衡和其他社会考虑的不确定性。高盛建议投资者继续关注基本面和政策因素，以接近这些潜在的后期人工智能受益者。

　　对于宏观和指数投资者而言，恒生科技指数和中证1000指数的科技/AI相关股占比最高。高盛推出了高盛精选中国AI投资组合，旨在实现AI发展周期各阶段的均衡和全面敞口覆盖。

　　高盛强调，在AI为中国增长前景带来希望的同时，强有力的政策刺激仍是解决宏观挑战并推动股市可持续上涨的关键。

（文章来源：澎湃新闻）