AI导读：

中信建投研报指出，2024年黄金受央行购金和亚洲私人部门投资需求助推上涨，但2025年这些因素将减弱，金价或从顺风期走向震荡期。短期内关税预期影响金价波动，中期金价已偏离传统框架。

人民财讯3月15日电，中信建投研报深度剖析，开年黄金价格急剧上涨，短期定价逻辑受关税预期影响，催化纽约现货黄金交割风险。短期内，在关税政策明朗之前，期现溢价波动或将难以完全平稳，跨市场套利行为仍可能对金价形成支撑。中期来看，自2022年起，金价已逐渐偏离美元及实际利率这两大传统定价框架。尤其在2024年，传统黄金定价框架明显失效。回归供需基本面，2024年金价上涨的两大需求助推因素至关重要，与全球宏观形势相呼应。一方面，央行购金需求持续强劲；另一方面，亚洲地区（特别是中国）私人部门对黄金的投资需求不断扩大。展望未来，2025年助推2024年金价上涨的需求因素将逐渐减弱，因此我们判断2024年黄金将处于“高平台上的顺风期”，而到了2025年，金价或将从顺风期走向震荡期。

（文章来源：人民财讯）