3月14日，黄金市场迎来历史性时刻。现货黄金价格飙升，一举冲破3000美元/盎司大关，刷新历史新高。

金价持续攀升，黄金产业链上的参与者们反应各异。高金价如何影响黄金“圈子”内各类企业和投资者的心态呢？

上游企业警惕金价回落风险

记者多方采访发现，金价屡创新高后，黄金产业链上下游企业的心态出现明显分化。

其中，生产黄金和持有现货的企业，随着金价上涨，收入和利润水涨船高。多家上市金矿企业发布的2024年业绩预告显示，企业盈利预增，部分金矿企业的归母净利润更是创下上市以来新高。

例如，紫金矿业（601899）预计2024年实现归属于上市公司股东的净利润约320亿元，同比增加约51.5%。湖南黄金（002155）预计归母净利润同比增长60%—90%。山东黄金（600547）预计实现归属于母公司所有者的净利润为27.00亿元至32.00亿元，同比增加15.98%到37.46%。

当前，这些企业更多在考虑金价回落可能带来的利润下降风险，因此采用做空黄金期货或期权的方式对冲风险，保持利润稳定。

“在上涨趋势明确时，我们也会适当减少保值比例，提高利润水平。”有黄金上游行业人士表示。

下游企业担忧利润被侵蚀

与上游企业不同，黄金中下游企业更担心金价上涨侵蚀利润，尤其是黄金珠宝商。

中游冶炼企业通过期货工具管理价格风险，常采用买入黄金期货或期权进行套保操作，对冲金价上涨风险。中小厂商因套保比例不足，面临毛利率波动风险。上海黄金交易所2025年1—2月黄金出库量同比下降18%，反映终端需求放缓。

下游的黄金采购和消费企业则主要担忧金价持续上涨导致原材料成本上升，侵蚀利润。部分大型黄金珠宝零售企业因业绩承压，开始压缩门店数量。

有金店负责人表示，金价持续走高对零售生意影响越来越大，销售额较去年同期减少两成左右。

从上市黄金饰品公司发布的2024年业绩预告来看，除老铺黄金（06181.HK）取得高增长外，周大福（01929.HK）、豫园股份（600655.SH）、明牌珠宝（002574.SZ）等业绩预亏或下滑。

“我们也会利用期货市场买入保值建立虚拟库存，降低生产和仓储成本。在上涨趋势明显的市场里，可以足额进行买入套期保值，维持加工利润水平。”有黄金中游行业人士称。

个人投资者方面，随着金价上涨，不少投资者希望在黄金市场中获利。

处于历史高位的金价激发了黄金回收行业的热情。2024年全球黄金回收量同比增长11%，达近12年最高。

个人投资者除了买卖金条和金饰外，还会购买黄金股、黄金主题基金等。期货投资者则选择在期市“掘金”。

对于不同风险偏好的投资者，建议选择适合自己的黄金投资品种，如实物黄金、金饰、黄金股、黄金ETF和黄金期货等。

投资者应充分考虑自身投资目标、风险承受能力、市场了解程度、资金规模和交易成本等因素，做出明智决策。

（文章来源：澎湃新闻）