原油（核心品种）：

　　上周初，美国政府持续停摆，但在OPEC+谨慎增产下，油价企稳反弹，不过在哈以达成停火协议下油价下跌。另外，周五晚间美方威胁对中方加征100%关税，宏观风险加剧，金融资产暴跌。地缘方面，以色列批准了美国斡旋的加沙停火和人质释放协议，中东地缘风险缓和；而俄乌方面，据乌克兰方面数据，9月对俄罗斯领土发动了70次打击，导致俄罗斯石油炼制量下降21%，俄罗斯国内燃油紧缺下计划从中韩等地进口汽油。上周四，美国财政部发布了对伊朗的新一轮制裁，涉及到一家地炼炼以及首个石化码头。供应面，OPEC11月增产幅度温和，11月进一步增产13.7万桶/日，与10月增产量持平。美国至10月3日当周EIA原油库存371.5万桶，为连续第二周累库。从成品油表现来看，汽柴油需求环比增长、库存呈现去化。随着汽油旺季转淡，美国汽油需求下滑将带动炼厂加工量下滑。EIA发布短期能源展望，上调今年石油需求预期，同时上调今明两年供应增速预期，供应过剩量加剧。短期，宏观因素影响下油价波动不确定性加剧，中期，基于平衡表累库预期，油价重心回落。

　　甲醇（关联品种）：

　　01合约收于2307元/吨，环比+17元/吨，供应端，9月甲醇月度产量在809万吨，同比+3.8%，国内供应依旧维持在高位水平，周度开工89.5%。进口端，8月甲醇进口176万吨，同比+44%，环比+60%，9-10月预计进口压力仍较大。需求端，甲醇制烯烃产能利用率92.9%，后续关注宁波富德检修进展，传统需求端甲醛开工走弱明显，本周库存延续累积，港口库存升至154.3万吨。10月进口压力依旧较大，短期偏弱对待，长期看库存去化需关注伊朗装置动态。

　　尿素（关联品种）：

　　主力01合约收于1597元/吨，环比-12元/吨，节后尿素价格走弱。当前期价依然面临高供应以及高库存的压制，假期期间黄淮海平原连续降雨一定程度影响秋收进展以及秋种，农业需求整体偏弱。基本面端来看，四季度压力依旧较大，供应端，10月检修企业有所增加，日产预计维持于19万吨以上水平。需求端，有冬小麦以及油菜籽的底肥需求不及上半年水稻及玉米用肥，工业需求端，脲醛树脂、火电脱硝、三聚氰胺表现疲弱支撑不强。后市来看，在需求端支撑不强背景下，供应压力仍将使得尿素库存维持高位。

　　PX与PTA（聚酯产业链品种）：

　　节后原油价格下跌，聚酯产业链价格走势偏弱。预估PX国内供应延续增长，亚洲地区装置检修预期增多，预估10月内亚洲地区PX供应或维持中性水平。需求端，9月内PTA供应低位修复，至9月中下旬PTA周度开机负荷约77.29%。10月内约4-5套主流装置存在检修预期，预估10月内PTA端开机负荷或维持中性水平。总体来说，10月内PX预估延续供需紧平衡，PXN或重心下移。PTA方面，10月内整体来看，PTA驱动一般，预估价格依旧相对震荡走势，关注油端扰动。供应端，10月内预估PTA产能利用率边际回升。需求端，织造终端需求依旧呈现弱复苏状态，纺织品、服装秋冬订单销售气氛逐步升温。总体来说，我们认为10月内PTA基本面延续供需双增，PTA价格多震荡判断。

　　纯苯与苯乙烯（芳烃产业链品种）：

　　上周五华东现货5665跌75元/吨，bz2603收于5734跌29元/吨。供应端，尽管四季度部分主营炼厂检修有所增加，但是考虑到新产能集中释放，预计石油苯产出仍维持中高位。进口方面，9-10月纯苯进口有望小幅再回升。需求端，本周期纯苯主力下游消耗量60.9万吨，环比再度回升，但是下游综合利润继续回落。苯乙烯方面，本周期苯乙烯产量至33.64万吨，国内苯乙烯工厂仍有停车计划，国产供应仍有进一步下降空间。需求端整体来看主体下游消费量在23.98万吨，较上周下降1.34万吨。后市来看，纯苯需求再度下行，供需整体承压，苯乙烯供需后期好转，关注油价走势指引。

　　天然橡胶（关联品种）：

　　国内供需平衡表4季度进入累库阶段，进口预计持续回升，同时需求端四季度存在边际走弱的可能。2025年8月主产国出口增加至90.3万吨，同比下滑，9月主产国出口量预计环比下降。主要传统产胶国出口中国比例仍偏高位，9月中国进口量预计环比继续小幅提升。天气方面，后期一到两周天气预报显示降雨仍然区域偏弱的状态。泰国南部雨水继续减少，天气扰动有限，产区上量预期仍然存在，原料价格走弱。国内产区天气扰动不大，供应仍在上量阶段，云南产区胶水价格持续走弱。需求端本周期中国全钢胎样本企业产能利用率为41.53%，环比-13.83个百分点。后市来看，天气扰动较小，部分区域产量有望继续提升，原料价格承压回落，同时需求端出口订单持续减弱，高空思路对待。

（文章来源：创元期货）