AI导读：

6月12日以伊冲突升级，大宗商品市场结构性波动，能源和贵金属波动明显。原油市场反应激烈，布伦特原油涨幅超10%，黄金受避险情绪驱动价格上涨。部分化工商品也出现强劲反弹，市场对地缘政治风险敏感定价。

　　6月12日，国际原子能机构认定伊朗未履行核保障监督义务。次日，以色列启动“崛起的狮子”空袭行动，直指伊朗核设施和能源基础设施，以伊冲突急剧升级。本次冲突是两国继2024年两轮直接军事对抗后的又一轮军事对抗。

　　自冲突爆发以来，大宗商品市场结构性波动，能源和贵金属波动明显。Wind商品综合指数6月12日收盘为1596.32点，6月18日收盘时上涨至1610.71点。能源与部分化工品价格上涨，反映市场对地缘政治风险的敏感定价。

　　具体到品种上，原油市场反应激烈。6月12日至18日，布伦特原油涨幅超10%，WTI原油涨幅约2.27%。天然气市场亦出现强烈反应，美国天然气期货累计上涨近8%。贵金属方面，黄金受避险情绪驱动，价格持续上扬。

　　除传统能源与贵金属外，部分化工商品也出现强劲反弹。郑商所甲醇期货主力合约2509上涨近9.5%，尿素期货主力合约2509上涨7.86%。国内多个地区的液化石油气现货价格同步上行。

　　为什么大宗商品市场对以伊冲突反应强烈？伊朗在全球能源格局中占据重要位置，其所拥有的原油与天然气资源直接影响国际大宗商品市场的稳定性。

　　2025年1—4月，伊朗原油产量均值为330.7万桶／日，原油出口量也维持高位。伊朗同时拥有全球第二大已探明天然气储量，本轮以伊冲突，以色列空袭了南帕尔斯气田，引发市场对全球天然气供应稳定的担忧。

　　此外，伊朗可能影响全球能源运输咽喉要道霍尔木兹海峡的正常通航。该海峡是全球最重要的能源航运通道之一，一旦遭到封锁，全球能源物流或发生结构性中断。

　　伊朗多次公开表示，在其国家安全受到严重威胁的情况下，将不得不采取极端措施，包括“封锁霍尔木兹”。此外，伊朗与也门胡塞武装保持着密切联系，若中东海上安全形势进一步恶化，将推高全球海运保险费用与能源运输成本。

　　但长期来看，地缘政治冲突对大宗商品的影响会随着冲突的缓解而消散，大宗商品价格最终将回归商品基本面。

（文章来源：期货日报）